世元金行黄金分析师   杨涛

　　昨日亚盘走势平稳，在欧洲经济数据低于预期的影响下，欧盘上冲到全日最高1231点，随后震荡下行，在前期获利盘回吐和美元走强资金分流的影响下，跌至全天最低1221，尾盘跌幅收窄至1225，全日最高振幅10点，微幅下跌。

　　从基本面上看，黄金走强仍有支撑：

　　美国方面：债务、失业率仍旧困扰美国经济，国债收益率和股市下跌可能是市场对总体经济前景黯淡的反应，目前商品价格的疲软和失业率的提高已经使美国工资下滑，经济表面上看有通缩的可能，但随着新兴市场劳动力成本的上升，对美出口价格会进一步上升，美国经济长期滞涨的风险极大，联储的货币政策将陷入两难境地。

　　美国公司的盈利分化明显，本地消费类公司业绩持续低迷，反映本国需求下滑，同时受新兴市场需求旺盛的提振，美跨国公司尤其是制造业跨国公司的销售业绩向好，反映在全球化的背景下，供给和需求的分离使美国资本加速外流的趋势，因此不能仅根据美国公司的盈利情况判读美国经济走势。

　　7月美全国活动指数为0，高于6月-0.70主要是受到生产指标的提振，亦证明了我的上述看法。

　　欧洲方面：欧元区8月PMI由7月份的56.7降至56.1，低于预期，欧元区8月份私营经济的扩张步伐有所放缓，主要受制造业和服务业双双下滑拖累。

　　8月份欧元区消费者信心指数初值从7月份的-14.0升至-11.7，有所上升。

　　但穆迪表示，欧洲经济增速放缓可能会引发欧洲国家主权信用评级下调， 鉴于欧洲国家面临巨大的财政挑战，且在未来几年内必须继续采取财政紧缩措施，经济增速的回落显然将为主权信用评级带来下行风险。

　　欧洲主权债务的展期需求将在今年的第三季度迎来高峰，能否顺利完成第三季度近 2000 亿欧元的主权债务展期发行，将是对欧元区债务市场的重要考验。

　　中国方面：按全年贷款限额7.5万亿计算平均到剩下的月份每月新增信贷不到5000亿元，对经济的拉动作用可以忽略不计。

　　李克强表示坚决抑制房地产投机炒作行为，巩固调控成果。

　　随着政府逐步取消汽车购买补贴，近几个月来汽车销售增长已呈放缓趋势。下半年汽车销售有可能进一步减缓。

　　7月份原油进口量同比下降3.2%、煤炭进口减少5.9%、焦炭进口量减少50%。

　　综上说明未来中国对世界经济的带动作用将消失。

　　昨日有关全球经济复苏的不确定性左右着投资者的情绪，推动欧元走低，美元指数进一步上扬至83.26，原油价格跌至每桶73美元附近。

　　目前利空黄金最大的因素是美元持续走强对黄金市场资金的分流作用，但目前来看这种效果还会持续多久值得怀疑，一旦美元上冲到85美元附近，部分避险资金一定会回流黄金市场，黄金与美元同向的可能性比逆向更大。

　　另一个不利金价走高的因素是市场中传出的大量并购消息，国际大宗并购的集中出现可能预示经济已经见底，市场总是提前经济基本面做出反应，产业资本对市场底部的嗅觉一向比金融资本更加敏感。这也可能对金价形成打压。

　　同时高企的价格也影响了印度对黄金的实物需求。孟买黄金批发需求有所减少。

　　形态上看，现货黄金的上升动力放缓，短线有回调的需要。下方初步支撑在1218(266.3)，是自1157以来的上升趋势线所在位置，跌破将下看1210(264.56)的关键支撑。如果在1210回调企稳，现货金上行目标仍指向1240(271.13)一线。

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