金银家   童鉴

　　周五市场整体避险情绪占据优势，欧洲官员讲话暗示将继续维持量化宽松货币政策并调低今年经济增长预期，而美国政府之前则再次购入国债，令市场对未来经济复苏预期的担忧加深，高收益资产遭抛弃，美元，日元，黄金等避险品种受到资金的青睐，欧美股市和大宗商品市场继续震荡下行，商品货币和欧系货币则创出一周的新低点。      

　　美元指数

　　美元指数上周先跌后反弹，周初在83.01附近遇阻后回撤，最低81.92，周五则再次强势上次83一线，最高83.3收盘83.02，周图收出带有较长下影线的阳线十字星。下方5倍和30倍均线形成支撑，上方10和20倍均线形成压制，周图KD技术指标底部金叉状态维持，日图MACD红色柱状线继续向上延伸有进一步走强的迹象，上方关键阻力83.5，83.8，84.3；下方支撑82.8，82.5，82.2  继续以逢低做多为主。

　　基本面，近期公布的美国制造业指数、新屋开工、上周初请失业金人数、谘商会领先指标等经济预期均不及预期，显示美国“无就业的经济复苏”也面临挑战，美联储调低经济增长预期，并在时隔近10个月后再次购进国债，令市场对美国经济复苏进程倍感担忧，同时欧美国家纷纷调低2010～2011年经济增长预期令欧美股市和商品市场再次承压，高风险资产遭抛弃，美元避险作用再次体现。

　　新的一周关注美国7月成屋销售；7月耐用品订单；上周初请失业金人数；密歇根大学消费者信心指数，这些数据将直接影响股市和商品市场的走势，进而影响美元指数的走势。   

　　而相较美国，欧洲面临的问题更多，经济复苏进程放缓需要央行维持宽松的货币政策，而短期主权债务问题则又迫使政府要收紧银根，缩减财政支出。因此欧洲政府用于调控的政策手段相对较少，目前处于两难境地。 这更令市场资金重新审视买入美元避险的必要性。   

　　黯淡的经济前景打压美国股市周五走低，道琼斯工业指数收盘下跌57.59点至10213.62点，跌幅0.56%，一周下跌0.87%，为连续第二周走低。纳斯达克综合指数收盘微涨0.81点至2179.76点，涨幅0.04%，一周上涨0.29%；标准普尔500指数收盘跌3.94点至1071.69点，跌幅0.37%；一周下跌0.70%。  

　　技术上看，道指目前依然处于下跌周期，新的一周将继续测试60倍周线和一万点整数关口，若下破则将进一步打开下行空间，这将为美元的进一步上行提供支持。日图KD底部金叉，短线有反弹修正的要求。   

　　周一关注数据

　　欧元区Markit8月服务业、制造业采购经理人指数初值

　　欧元区8月消费者信心指数

　　美国7月芝加哥联储全国活动指数

　　日本首相和央行行长会晤讨论日元升值及可能的应对措施           

　　黄金现货

　　黄金现货上周继续依托5日均线震荡上行，连续第三周收出阳线，最高1237.25收盘1227.58收小阳线。周图看，下方3条均线粘合形成支撑，震荡上行趋势维持。 日图和4小时图金价继续运行在上升通道之中，但日图KD运行于超买区域有震荡修复的要求，短线金价在1235，1239，1243附近均有较强的技术阻力。本周重点关注这几个位置的突破与否。

　　时间周期上看本周进入变盘期，原则上1239以上均为高风险区域，追多需谨慎。短线支撑1216，1210，1200，1193，1183。周一短线关注金价能否再次站稳5日均线，站稳则将再次测试1235，1239附近的阻力，否则将震荡向下测试1219的支撑。

　　具体操作上，今日短线可以在1224附近做多至1235，1239，更高一线看1243。跌破1219止损。1239以上多单择机平仓出场，反手空单介入，目标1200，1293。  

　　黄金T+D

　　黄金TD周五15：30收盘报价268.69成交量16068公斤，延期补偿费支付方向为空付多。周五夜市国际金价回撤带动周一早市跳空低开268.26，目前价格268.46，继续维持在5日均线之上，4小时MACD和慢速KD高位死叉，有震荡下行的迹象。盘中若再有上行至269之上的机会可择机多单平仓出场。

　　影响黄金价格上涨的主要因素在于黄金的金融属性和商品属性。就近期国际市场的情况而言，金价上行显然是其金融属性在起作用。

　　金融属性主要就是黄金的避险功能－－－黄金是规避通货膨胀、保值避险的工具。

　　经济数据不及预期和欧洲主权债务问题的悬而未决打压了市场的风险偏好，资金撤出高风险资产进入黄金等避险资产保值；

　　欧美国家维持量化宽松的货币政策，保持向市场注入流动性，增加了后期通货膨胀的预期，而黄金作为天然抵御通胀的工具必将受到资金青睐；

　　而地缘政治风险也是提振黄金走强的一个重要因素。伊朗核问题，朝鲜半岛问题，甚至是南海问题，都将增加黄金在规避地缘政治风险中的避风港作用。

　　另外，进入下半年，黄金的商品属性作用也逐渐体现。商品属性上看，股市，原油和大宗商品的上涨会支撑金价走高，美元上涨会打压金价走弱； 实物金(首饰和工业)的需求增加会支撑金价的走高，反之则金价下跌。而投机资金对黄金的需求也会影响金价的涨跌。

　　随着9月份的临近，传统实体黄金需求旺季临近。全球两个最大黄金消费国印度和中国将迎来一系列传统节日，这也将增加黄金消费需求，支撑金价走高。 从黄金月线图上，我们可以统计出，自2005年以来这种周期性的刚性需求规律非常明显。

　　投机资金自然不会放弃这个大好时机，截至8月20日，全球最大的黄金基金SPDR Gold Trust再次增持3.95吨至1299.47吨，8月累积增持15.98吨。此前，7月份共减仓38.16吨，而3月～6月共增持22.83 29.18 108.63 52.51＝213.15吨。这也成为金价震荡上行的强大推动力量。

　　另外，来自中国的政策性因素也间接的助推金价后市看高一线。中国六部委联合出台的《关于促进黄金市场发展的若干意见》，意见中表明在未来几年内，中国将加快黄金产业发展，满足居民日益增长的投资需求。这也为国际资金指明了方向。  

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