[昨日综述]：

8-19日黄金高位大幅震荡，开盘268.36元/克，最高270.15元/克，最低268.05元/克，报收于268.75元/克，较上一交易日微涨0.12%。

[基本面解读]：

德国7月生产者物价指数年率上升3.7%，预期上升3.3%。

英国7月季调后零售销售年率上升1.3%，预期上升0.6%，创下5个月来最强劲增幅。

截至8月14日当周美国首次申请失业金人数为50.0万人，预期中值为47.8万人，该数据触及9个月内的最高水平，就业市场不容乐观。

美国8月费城联储商业前景指数为-7.7预期中值为7.2，美国8月费城联储制造业指数为-7.7，预期7.0，为2009年7月以来最低。

昨日公布的美国数据表现并不好，但是这并未打压美元，反而刺激了美元的避险需求，从近期市场情绪的表现来看，近期市场风向转变，持续看好美元，而自8月以来，各国公布的数据表现不佳，投资者担忧未来甚于现在。

SPDR黄金持仓昨继续增持3.95吨，至1299.47吨，黄金ETF连续三日大幅度增持，在此之前比较少见，大资金持续增持黄金并不会是个偶然的行为，近期黄金持续上涨带动资金追涨盘可能是一个因素，更深层次的因素可能是对欧洲经济数据表现不佳导致的担忧。

从基本面看，昨日美联储重启宽松货币政策，被市场误读，虽然美联储声明购入国债并不是经济前景不佳的信号，但近期美国公布的经济数据证实美国经济持续放缓，经济前景不能确定，打压投资者的情绪，昨日亚洲股市普涨，因投资者认为美国将提供更多的流动性，但晚间美国股市，期货市场纷纷出现下跌，因投资者认为美国经济前景令人担忧。

从盘面看，昨日黄金波动幅度明显增大，投资者对连续上涨出现了比较大的分歧，追涨者有，逢高做空者有，高位获利出逃的也有，我们认为在连续上涨之后，黄金面临回调的压力也逐渐增加。

 [技术分析]：

天通金1小时K线

从技术分析来看，昨日黄金在高位大幅震荡，冲高后急速回落，市场出现比较明显的分歧，上升趋势不能维持，是方向转变的信号之一。大周期看短期之内黄金仍保持向上通道，但回调的压力逐渐增加。

美元指数1小时K线图

美元昨日维持震荡，震荡幅度有所增加，短期看，美元继续走强的可能性正在增加。

[操作策略]：

黄金仍旧在强势上涨的通道之内，但上攻的动力明显不足，受获利盘回吐的影响，上方压力明显增加，建议暂时规避大幅震荡的风险，选择观望，前期入场的投资者可以逐步获利离场。有较好价位，可选择逢高做空，头寸不宜太大。

【免责声明：本文仅代表作者个人观点，不构成投资建议。据此操作，风险自担】

金恒丰研究中心

刘向阳

2010-08-20