格林期货 郭坤龙

　　受市场避险需求回升和通胀预期增强等推动，国内外黄金期货在7月末触底反弹。昨日，沪金主力1012合约以262.00元收盘，比上一交易日略有回落。而从黄金价格的影响因素来看，笔者认为沪金中期走势依然向好。

　　受近期美国疲弱的经济数据影响，市场对全球经济复苏的忧虑再次加剧，投资者的避险需求有所回升。美国商务部6日公布的最新就业数据显示，7月美国非农就业减少13.1万人，高于市场预期，同时非农就业人数的减少人数几乎是市场预期的两倍多。这显示美国就业市场依旧非常疲软，经济增速放缓的趋势再度确认。而除了美国之外，中国和欧盟等世界主要经济体亦存在经济增速放缓的迹象。7月份中国制造业采购经理人指数环比回落0.9 个百分点，这是该指数连续3个月下滑。全球经济复苏步伐的放缓使得市场的避险需求再度回升。

　　近期国内外农产品价格都出现不同程度的上涨，而一些遭受恶劣天气的品种更是涨势惊人，这使得投资者的通胀预期加剧。以小麦为例，俄罗斯、乌克兰、哈萨克斯坦及欧盟部分国家小麦产区遭遇持续高温干旱天气，在小麦减产预期下，CBOT小麦创23个月高点，国内小麦期货也再创新高。为了稳固国内经济复苏形势，世界各主要经济体依然维持低利率的宽松货币政策。欧洲中央银行、英格兰银行和日本央行本月先后宣布维持指标利率不变。美联储的货币政策会议决定也即将公布，市场普遍预期美联储仍将维持利率在极低水平甚至再度采取量化宽松措施。这无疑将使得投资者的通胀预期短期难以缓解。

　　目前黄金的季节性消费旺季已越来越近。每年从9月份至次年2月，印度、中东地区以及中国等黄金消费大国有一系列重要的传统节日相继到来，即使届时金价高企，黄金的实物需求也将会稳步增长。而自本次经济危机以来，投资者对黄金的投资认识已更为深刻，各国政府亦更加重视黄金的避险和保值功能，市场对黄金的青睐度不断升高。8月4日，我国央行联合六部门发布了《关于促进黄金市场发展的若干意见》，其中的各项措施意味着国内合理黄金投资渠道将拓宽，将会吸引更多的投资者进行黄金投资，从而推动黄金需求。

　　综上所述，全球经济复苏步伐放缓，经济的不确定性使得市场的避险需求回升；而通胀预期和黄金的良好需求前景亦对金价构成支撑。预计金价中期震荡上行的可能性较大。