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　　昨天黄金高开于1182.88，最高至1187，最低至1157.87，收于1161.71全天跌幅达到1.78%，创下三个月新低，就黄金的下跌原因来看有以下几个方面：

　　1.黄金市场本身在经历了前期的暴涨之后，随着几次大规模的回调，短期的市场投机者被挤出，在黄金跌破1200以后依然可以留在场内的基本上都是中长期低价建仓的或者本身资金雄厚的投资者，他们的心理关口或者说其本身的多头止损位置在昨夜被刺穿，从盘面上看黄金几番下跌都是接近1178-1175一线就回升，基本该位置被大多数投资者作为重要可信赖的支撑位置，从黄金4小时线的下跌的走势也可以看出，黄金首先下跌只是跌破上述区间但是并未跌破1170，多头还一度试图反攻收复1175，然而最终失败而真正的大幅下跌随即开始，大量多头仓位被自动平仓，前期有多少多单，那么当时下跌时就会瞬间有多少空头爆发。

　　2. 如果说金本身的关键支撑位置被刺穿，引发多头大量平仓引发下跌是黄金下跌内因，那么的外围市场也在助力下，欧元拆借利率的走高促使黄金市场进行资金清盘就是外因，而就在昨天伦敦银行间同业拆借欧元利率上升至0.82%，达到10个月以来的新高。而在本月初该拆借利率只有0.73%，升幅达到12.3%，前期以欧元介入黄金市场的投资者在黄金市场当前的价格面前基本上是不断在赔钱，黄金在二季度的上涨最高也就达到13%，但是欧元介入成本在几乎不到三周时间里就上升了12.5%，加上本身黄金市场的亏损，资金撤离黄金市场就更加有了一份必然性在里边。

　　3.此次下跌也依然受到基础面消息的影响，虽说昨夜并没有重大消息公布，但是昨夜公布的数据美国5月S&P/CS10大城市房价指数与周一公布的新屋销售数据叠加在一起的利好，也在刺激整个市场的风险偏好走向，昨夜该数据月率上升1.2%，加上昨天的新屋销售数据也是大幅上升，这给了投资者美国发那个地产市场价量齐升的感觉客观上也在降低资金对于黄金的关注度，黄金的大幅下跌昨夜并没有收出影线而是实实在在的阴实体，原因就是逢低买盘介入不足，导致市场缺乏资金的支撑。

　　4.黄金的上半年上涨主要以来对于欧洲债务危机的担忧，但是近期这种担忧随着欧洲银行压力测试的利好结果而大大减弱，黄金市场市场一时之间失去了可以吸引投资者眼球的“题材”来炒作继续维持这种对于债务危机或者银行危机的担忧，根据彭博社的数据，衡量投资者对于欧洲主权债务担忧程度的，欧洲与美国的基准主权信用违约掉期(CDS)之间的价格下降0.7个基点(1个基点意味着保证1000万美元的资产不受损失，每年要多付1000美元，下同。)，创下四个月以来的新低，同时市场对于欧洲大型公司机构的机构债券的担忧也在下降，包含欧洲125家大公司机构信用违约掉期价格在内的The MarkitiTraxx 信用违约掉期价格指数下降1.25个基点至103.625。

　　其实从以上几点可以看出此次黄金的下跌就是市场有意无意的洗盘行为，这种行为更像对冲基金做空原油的手法，对冲基金借着目前市场的担忧心理减弱以及实物黄金需求下降之时，一方面在原油市场内部制造大量空头合约，另一方面推高原油的计价币种美元的币值，前后夹击，而黄金目前就陷入了类似的困境，一方面黄金本身市场有回调的需求，下跌有一定的动力，这些做空者借机抛出大量空头合约，而另一方面又在不断的推高欧元兑美元汇率(欧元兑美元已经上升了607个基点，涨幅达到4.8%)，黄金不跌才是不正常的。

　　技术面：黄金已经触及半年线位置，大幅下跌，周线上本周黄金已经跌破2周均线从历史走势看黄金后续陷入宽幅震荡走势可能较大，上涨基本上短期幅度不大，日线上5日和10日均线以及月线全部向下，MACD走势再次急剧的下跌，预计早盘黄金将维持震荡格局，上方测试1165-1168底部支撑1161-1158。

　　颐和黄金研究中心 郭忠良   　个人意见 仅供参考