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　　颐和黄金研究中心 郭忠良

　　美国市场观察网站(Market Watch)报道：欧洲商业银行偿还欧洲央行给予的总额高达4420亿欧元(5430亿美元)一年期的短期贷款的日子正越来越近，这正在激化市场对于欧元区16国的内部流动性紧缺的担忧。欧洲的商业银行必须在周四偿还上述一年前欧洲央行给予的最大规模的贷款，这是欧洲央行对抗全球金融危机采取的回购商业银行债券，向商业银行注资操作的一部分，该大规模的回购操作实际是商业银行以1%的贴现率以自身的债券向欧洲央行申请贴现获得资金。但是商业银行本身依然持续的挣扎在流动性紧张的边缘，投资者普遍担忧欧洲的债务危机演变为欧元区内部的银行业危机，尤其是西班牙国内银行业更是作为具体的例子加剧了这种担忧，而且据报道西班牙国内的许多金融机构都已经无法再从国际资本市场获得资金。

　　一些市场策略分析师们认为巨额的欧洲央行贷款回收前夕，市场弥漫的避险心理(Risk Aversion)给予欧洲以及全球的股票市场以很大的压力，并使得欧元走低，而一些较安全的资产如：美元，日元以及瑞士法郎却会受益上涨。

　　英国劳埃德银行(Lloyds TSB)市场经济学家肯尼斯布鲁克斯(Kenneth Broux)认为：某种意义上大宗商品具有较大的价格弹性，政府国债，瑞郎以及日元的走高幅度主要是市场担忧欧洲商业银行争夺流动性而最终导致高风险资产的全面崩溃，并殃及最终向美国蔓延殃及美国经济的结果。

　　欧洲央行并不计划再次提供一年期的固定利率贷款，这将使得市场把焦点转移到3个月期短期贷款之上，当然利率依然是1%，大多数银行很看重3个月期的短期资金，不过从周四开始欧洲央行还将推出一周期限的资金融通。巴克莱资本(Barclays Capital)预计最终在总额4420亿欧元需偿付的一年期贷款中，将有2500亿欧元至3000亿欧元被直接翻滚转换成3月期的短期贷款。

　　巴克莱资本(Barclays Capital)欧洲银行业分析师西蒙塞缪尔(Simon Samuels)和麦克哈里森(Mike Harrison)在一份给客户的报告中写道：采用上述这种方式延期偿还的资金数目越小越好，如果欧洲央行需要向市场注入巨额的3个月期的贷款来帮助商业银行在归还欧洲央行巨额资金后，维持自身流动性，那么这将是一个很坏的消息。那么现在对于欧洲银行业流动性的测试结果已经很清晰了，如果欧洲央行向欧洲商业银行在偿还巨额贷款期间提供的3月期短期流动资金小于2500亿欧元，那么这将给予市场一个看涨的信号，因为银行自身发生流动性短缺的可能缓解了，也就没有理由担忧银行业的危机，但是若最终的3个月期短期资金提供量大于3000亿欧元那么这将加剧市场对于欧洲银行业体系的担忧。

　　瑞士联合信贷(UniCredit Bank)驻意大利米兰的固定收益投资战略副主管卢卡(Luca Cazulanni)预计如果欧洲央行提供的3个月短期流动资金达到总额2500欧元，那么这将出现一个和去年希腊债务危机爆发前相似的情景，如果该短期流动资金额度达到3500亿欧元那么类似今年年初欧洲债务危机深化时的情景就会再现。

　　由此看来此次银行偿还欧洲央行的债务已经成为市场判断欧洲银行业体系健康状况的重要事件，而现实的负面预期将刺激市场的风险厌恶心理，给予黄金以有力支撑。

　　技术面：黄金午后先维持窄幅震荡，而后最高探至1244附近，再次站上10日均线，但是依然受到5日均线的压制，6小时线上30小时和60小时均线走势继续向上，筑底迹象明显，黄金短线上涨的空间有所放大，RSI指标开始回升，显示市场人气在逐步恢复，MACD走势也看出多头的向下打压已经减弱，预计晚间黄金将继续上行，攻破5日均线，上方测试1248-1257，底部支撑位于1239-1233。

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