黄金台

　　铜和原油都是严重依赖于全球经济基本面因素的投资品种，但是黄金却不总是这样。区别于其他商品的黄金有赖于它的双重属性，这种属性使其在一定环境下有替代其他商品的能力。

　　如图所示，国际油价及铜在受到美国劳工部公布的5月就业报告以及欧元区成员国匈牙利总统对金融市场负面言论增强对欧债危机的恐慌的影响下严重下跌；而被激发的避险属性令国际金价顺势而上。详细来看，原油跌破8个月的新低，从年初至今油价已下跌6.3%；同样地，主力合约7月期铜下跌4.3%至2.81美元/磅；另外，玉米的价格从年初开始也已经下跌18%。与此同时，国际金价却区别于商品，从年初至今已上涨了12%，并且继续引领着金价延续第10年的上涨。，另外，截至今年4月份，S&P500从19个月的高点下跌了13%

　　下面我们分析一下原因：

　　同属于商品的铜、原油和其他商品都是严重受制于全球经济环境调节它们的供需，而黄金，从另一方面来讲，并不完全受制于经济基本面环境因素，因为它还具有除商品之外的另一属性----货币属性。

　　能够很好说明黄金货币属性的著名事件就是：1932年的英国。受上世纪30年代美国经济危机的拖累的英国经济岌岌可危，英镑迅速贬值。这给从多以英镑为储备货币的国家造成巨额损失，更要命的是英镑与黄金的挂钩致使大量的黄金从英国外流。简而言之，当人们对信用货币不信任的时候，非信用货币----黄金将确立储备地位。这也就是国际局势动荡不安，黄金区别于普通商品的本质原因。

　　与那时的情况类似的是目前正在发生的事情。由于之前过度的救助导致欧洲政府过多的债务和人们几近透支的消费，使受次贷危机冲击之后的欧洲“体力不支”， 如此规模的经济团体风雨飘摇，而受次贷危机惊吓的投资者心理现在更加脆弱，欧元兑美元下跌了16%。

　　再来看看一张图表，是另一黄金货币化属性的有力说明，相对的也可以直观的看到信用货币的贬值。

　　如图所示，可以清晰的看到以世界主要货币(美元、日元、英镑和欧元)标价的黄金价格走势。自从欧洲形势恶化之后，以欧元和英镑标价的黄金价格实现飞涨。自4月中旬开始，以欧元标价的金价上涨了76.3%，以英镑标价的黄金价格上涨了60%，这远远大于以美元和日元标价的黄金价格29.21%和18.96%的涨幅。更可怕的是，如果从年初开始计算，以欧元和英镑标价的黄金价格涨幅达到了111%和102%！

　　希腊和西班牙的债务问题给欧盟带来的困境大大降低了欧元长期币值稳定的能力。投资者已经对政策制定者能够解决债务问题且能阻止欧元贬值失去了信心，其结果将会使更多的人进入黄金市场。该图表清晰的描述了货币的贬值带来的是黄金的释放性的上涨。那么，黄金ETF现在持有超过世界上5个央行的黄金储备量就见怪不怪了。

　　除了欧洲，另外一个利于支持金价的好消息就是美国又要倾向于新的财政刺激计划，这意味着未来美国政府将有更高的赤字规模，需要印更多的钱以及为推动经济而不可避免的量化宽松。

　　就在今年，黄金的表现优于股票、债券和其他的商品，这说明一种情况就是：当人们无路可走时，只能走向黄金。

　　有着21年投资经验的专注于贵金属基金的Sprott资产管理公司的投资策略师，在回答如果黄金价格激增，是否金条将成为相比证券特别是黄金股更具优势的投资这个问题的时候，他说道，金条作为一种抵御未来风险的工具，可以实现资本保全；而黄金股则是能够在股票市场牛市的时候实现资产增值。他说：我坚持认为金条与黄金股票的资产组合在目前的全球经济形式下是最优组合。他补充说，虽然我们不得不承认黄金会有见顶的那一天，但是我认为这个顶部离我们还很远。