预计下半年美元、黄金关联性弱化 或独自成就行情

　　上周，避险资金纷纷流入美元与黄金市场寻求庇护，导致两类金融产品双双升价，国际金价再次回归1200大关，高至1215以上位置，美元指数轻松突破87。以美元计价的黄金本应与美元指数走相反行情，为何美元、金价罕见地长线大幅齐飞？记者进行了调查。

　　双飞走势历史罕见

　　欧洲危机是导致美元黄金齐涨的最主要原因，由于对欧洲主权债务和相关外汇波动的持续担忧，投资者继续寻求硬资产避险。世界黄金协会的利好数据也对黄金有推动作用，黄金ETF也加仓了30吨黄金。

　　然而，不得不承认，以美元计价的黄金向来是与美元走出相反轨迹的，近日双飞走势在黄金与美元的波动历史上并不多见。若以周计算的短线行情来分析，2010年内总共也就出现过5次双飞行情，2月1次，3月2次，5月2次。

　　更为蹊跷的是，综观去年9月以来的中长线行情，美元指数与黄金同样处在上升通道中，9个月下来，美元从75附近位置起步，至87，累计上升16%，黄金由1000美元附近位置起步，至目前的1215美元/盎司，累计上升了大约21%，可谓走出了名副其实的长线双飞行情，这在近5年的黄金牛市行情中，都是独一无二的轨迹。

　　上周，避险资金纷纷流入美元与黄金市场寻求庇护，国际金价再次回归1200大关，美元指数轻松突破87。以美元计价的黄金本应与美元指数走相反行情，为何长线大幅齐飞？记者调查发现，这是欧债危机和通胀预期共同作用的结果。

　　文/本报记者 井楠

　　未来预测

　　美元犹未知 黄金应高位

　　欧洲危机能在多长时间里被妥善解决、美国经济复苏之路如何继续，都将左右金价与美元的走势。

　　由于目前的美元指数只有欧洲危机的单重利好，美国政府并没有改变宽松货币政策，预计未来半年，美元指数的上升后劲不足，存在更多的未知性。相对来说，决定黄金长线牛市行情的利好基础较多，通货膨胀预期是其中的重要一条。多数业内人士预期，在2010年下半年走势中，金价可能维持振荡走高的局面，向上走高幅度应能大于美元。

　　另外，鉴于金融形势不确定性的增强，美元对于黄金价格的决定性作用将有所削弱，全球股市、商品市场乃至地缘政治对金价的影响力将有所增强。两者的关联性可能不如2007～2009年那么强。

　　如果美元下半年走跌，说明货币确实“膨胀”，金价将大涨；即使美元继续走高，金价也可能维持高位振荡的局面，高台跳水至1000美元以下的可能性不太大。

　　原因探索

　　欧债危机遭遇通胀预期

　　“双飞”多发生在国际突发事件时

　　综观近5年时间，美元与黄金多次走出“双飞”路径，多是短线行情，均发生在国际金融形势风起云涌突变的时候。比如2007年11月、2008年9月金融危机时。

　　以往时段为例，“双飞”时间一般能在两周内结束，时间多为四五天。究其原因是：当突发事件降温后，投资市场投机盘减少，黄金以美元计价，自然会走出相反方向。

　　今年新增条件为通胀预期

　　表面来看，近半个月时间以来的“齐飞”现象，也来源于欧洲金融危机升级。然而，2009年四季度以来，“美元与金价”均处在上升通道中，美元指数从75上升到了目前的87附近，而国际金价则从1000美元位置起步，突破了历史新高，至1200美元以上位置。这期间的美元与黄金，走出了长达半年时间以上的长线“齐飞”的路线。

　　国际贸易协会会长施用海对此的解释是：2010年美元与黄金的关系与以往不同，突发事件——欧洲主权债务危机，是在全球经济回暖、通货膨胀预期增强的条件下发生的。对于半年到1年的金融市场来说，很难说是通货膨胀还是欧洲危机更占主流地位。

　　当然，美元与黄金的基础关系并没有改变。黄金以美元计价，其半年多时间来的升幅依然大于美元指数的上升幅度；相对黄金来说，美元依然是贬值的。而且，对大多数时间里的短线行情来说，美元与黄金依然相反而动。2010年的所有交易日中，美元与黄金走出双飞线路的天数只占19%。

　　投资 建议

　　逢低买黄金 手中美元暂时不动

　　广东金业有限公司的谢春认为，黄金是长线投资产品，目前可继续逢低买进；对于多数家庭来说，一般在流动资产中配置10%～15%的黄金份额。

　　而美元不过是短线理财产品，目前美元指数已经连创半年新高，已有美元的，只要数量不算太多，可以继续拿几个月；没有买进美元的，也没必要紧张买进。

　　中国黄金协会副会长张炳南接受本报专访时认为，再创新高后，国际金价面临回调的可能性，市民可逢低买进，1150美元/盎司以下位置是比较好的介入点。2010年下半年，金价延续牛市行情的可能性比较大。

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