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　　5月25日，现货黄金开盘1193.00美元，收盘1198.50美元，最高1200.10美元，最低1185.10美元，小幅上涨。

　　欧洲危机延续，欧元一度跌至1.2173美元，市场情绪仍担忧。5月25日美国股市开盘即大跌，投资者恐慌情绪隆重市场。黄金价格5月25日震荡后，终于因投资者避险而上升。

　　韩朝地区紧张利好黄金。韩国使用了前所未有的强烈语言，而朝鲜威胁战争。韩国货币-韩元(won)大幅下挫，据说韩国不得不大量卖出美元以维持韩元。韩朝地区紧张拉低了亚洲股市中国与日本股市均下挫。大宗商品遭到抛售。石油价格从5月初的87美元每桶下跌至5月25日的最低67美元每桶。

　　3个月LIBOR利率继续攀升，超过了0.5%，反应信贷市场紧张，银行不愿借款，也利好黄金。

　　5月25日，世界最大的黄金ETF – 更是发飙，增加了30.43吨至1267.32吨(如下图)。

　　5月25日美盘后期，美股有所反弹，避险情绪有所消退，美元指数冲高回落从一年多来的最高87.44回落至86.55。VIX – 投资者恐慌指数，5月25日进一步从5月20日的阶段高点45.79回落至34.61。欧洲危机问题的热度有所降低。韩朝地区紧张引发关注。市场波动很大，寻找方向。

　　技术上看，黄金价格在5月14日达到1249.30历史纪录后，经过了a浪下跌，最低至1066.90美元，目前应该是b浪反弹中。短期内，b浪反弹还有可能进一步上挺，但随即到来的c浪下跌将见到更深幅度的下跌。

　　世元金行：郑鹏