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　　股市方面，新疆板块受国家扶持政策利好刺激大幅走高，但真正能带动大盘低开高走的是地产股，地产股在大盘低开的情况下率先企稳并持续盘升，坚定了市场的信心，聚拢了涣散的人气，成为今日指数最终站上5日均线的定海神针。沪深300指数上涨42.77点，或1.57%，收于2768.79，成交635亿；上证指数收盘2583.52，成交893亿；深证成指收盘10209.07，成交691亿。

　　期指主力合约受外盘股市拖累低开并一度下穿2700，但随之快速企稳并展开稳健的上攻行情，最终低开高走收出一根中阳线，站稳5日均线。主力合约IF1006最高价2802.8，最低价2677，收盘2801点，上涨39.8点，或1.44%，成交量30万手，持仓13329手，减少1445手。其他合约方面，IF1005上涨0.51%，IF1009上涨2.04%，IF1012上涨2.11%。

　　央行5月20日发布公告称，当天公开市场操作以价格招标方式发行60亿元3个月期限央行票据，中标价为99.64元，参考收益率为1.4492%，较上期提高404个基点；同时以利率招标方式发行1200亿元3年期央行票据，中标利率为2.70%，较上一期提高200个基点。本周央行公开市场操作净回笼资金510亿元，继上周净投放1520亿资金后，本周重返净回。分析人士称，从央行近期的操作轨迹来看，维护市场对于政策的稳定预期，已成为管理层近期的主要目标。

　　中共中央、国务院召开新疆工作座谈会胡锦涛发表重要讲话 温家宝部署具体工作。会议重点是一、资源税费改革先行，原油、天然气资源税改为从价计征；二、对困难地区企业所得税“两免三减半”；三、“十二五”期间固定资产投资规模将比“十一五”期间翻一番多；四、适当增加建设用地规模和新增建设用地占用未利用地指标；五、逐步放宽天然气利用政策，增加当地利用天然气规模；六、中共中央、国务院召开的新疆工作座谈会5月17日至19日在北京举行。

　　广发证券等三家券商各获得中金所批复的2000手期指套保额度。以目前主力合约的点位计算，合计合约价值不过50亿元左右，保证金规模10亿上下。初期券商参与股指期货相对小心，基本抱着试水态度，不会一下子将批复额度用尽。三家券商获批额度均为多空双方向额度，这也“冰释”了市场有关机构空头力量过剩的担忧。

　　正如我们之前所料，交割日的暴跌并没出现，期指更是在地产股强势的引领下走出振奋人心的行情。虽然最近在金融地产的轮番护盘下大盘止跌企稳，但我们反复强调，权重股的目标只是“护”盘。我们对权重护盘行情的力度和持续周期仍然是报以谨慎悲观的态度，后市若权重熄火，资金争相夺路而逃和强势股补跌的局面仍然会重复出现。

　　期指通过一个中阳线顺利地站上5日均线，但我们应该清楚地看到，期指的价格重心仍然是处于缓慢下移的走势。期指短期最为乐观的走势是在2800附近筑起短线的整理平台，但整理过后仍无法避免继续向下寻底的过程，操作上保持空头思路，可等待价格继续反弹至2835附近逢高介入。

　　冠华期货研究部：郭伟俊