【摘要：黄金和白银价格若增长400%，那么它们在投资组合中的比例将是5%-10%，而不是3%。届时黄金和白银价格可能见顶，但即使那样，它们仍不会出现泡沫】

　　当评论家和经济学者高叫贵金属市场出现泡沫的时候，市场走势却恰恰相反。当投资者分析经济数据的时候，他们就会发现，贵金属市场上根本就没有泡沫。事实上，在投资者的投资组合中，黄金和白银所占的比例是很少的。

　　金属是主流

　　随着千禧年的到来，投资黄金和白银似乎只是疯狂投资者的行为。当时全世界都在认为，科技股会永远上涨。当时刚刚走出20世界90年代的大衰退，众经济学家们都预计，短期内，全球经济并不会再次遭遇大衰退或大萧条。

　　但是，众所周知，大萧条已经继续，经济活动都有所下滑，甚至停滞。现在，投资者都慢慢醒悟过来，尽管持有金属盈利比较缓慢，但确实是，在萧条期获得巨大收益。

　　言论的力量

　　事实证明，有史以来，投资言论是最有价值的预测工具。当投资者达成一致意见时，就像近期黄金和白银市场上发生的一样，就是应该考虑抛售的时候了。

　　20世纪90年代，首先是房地产市场，先从拉斯维加斯开始，然后波及整个西方世界，房地产都兴旺发达，信贷高速膨胀，货币供给也大幅增加，房屋持有者首次成为了千万富翁。专家宣布，房地产将是可以维持一生的投资，但仅仅几个月之后，泡沫爆发，亚洲市场也遭遇危机，经济陷入衰退。

　　几年之后，科技行业异军突起，投资者企图持有任何可科技挂钩的产品。很多不盈利的企业通过IPO上市进入华尔街，在上市当日，股票价格一般涨10%-25%。在此期间，美名其曰的专家又开了金口，高盛宣布，衰退时期已经结束，甚至还出书预测这些前景。还记得道琼斯指数位于36000的时候吗？投资者对股市充满了信心，预计未来10年内，股市将上扬4倍，但这并没有发生，恰恰相反，科技股泡沫爆发。那么，今天的黄金市场和上述情况又有什么区别呢？

　　行情背后

　　若仔细考虑这些新闻，就会明白，为什么投资者都惧怕贵金属市场上潜在泡沫的爆发。但是，当公布数据的时候，当投资者纷纷拿出计算器对其进行计算的时候，就会发现，黄金“泡沫”中涉及的资金是很少的。

　　闲话少说，步入正题，黄金“泡沫”通常发生于经济史上最糟糕的时期，就像科技股泡沫最严重的时期。其次，很多其它形式的泡沫正在形成，如房地产泡沫。当这些泡沫破灭的时候，并没有多少资金可以流入黄金市场。“当房地产市场可以提供较高的收益的时候，投资者为什么会购买看起来并不怎样的投资产品呢？”投资者们一直在思考这个问题。

　　快速增长

　　目前黄金和白银占据了头条，成为重要新闻话题，当它们在投资市场上所占的比例仍不及5%。事实上，世界上所有的黄金和白银占全球总价值为170万亿美元金融投资的比例仍不足3%。

　　随着投资者纷纷涌入得克萨斯州基金，该基金购买了2.5亿美元金属产品，逆势而为的人高喊已现泡沫。但是，总体来看，同该基金950亿美元的总价值相比，上述数据是微不足道的。一般来讲，商品投资仍不足2%，约为20亿美元，其中只有0.3%流入了黄金和白银市场。

　　仍有上行动力

　　仅在10年之内，贵金属就获得了令人惊慕的收益，但就每日观点来看，整个贵金属市场占全球投资的比例仍不足3%。目前黄金和白银还不是主流的投资产品，在商品市场上的地位还没那么显赫。

　　在吸收少量资金的情况下，黄金和白银价格若增长400%，那么它们在投资组合中的比例将是5%-10%，而不是3%。届时黄金和白银价格可能见顶，但即使那样，它们仍不会出现泡沫。

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