受美元指数回落的刺激，国际金价上周涨幅达4%，本周一又涨1%，升至1133.30美元/盎司，创出近2周以来的高点。此消息一出，即带动国内黄金现货、期货、黄金概念股等相关投资品价格普涨。上周8只黄金概念股平均涨幅超过5%，山东黄金等个股涨幅接近10%。在热钱借势狂炒黄金股之际，银行炒金族迅速扩军。我们多方采访有关专家解读黄金及相关行业走势。

　　市场：美元回落，股市、期市同创新高

　　近期公布的美国经济数据显示，美国经济的复苏势头好于市场预期。市场担忧情绪进一步缓解的同时，避险资金也从美元转向日元等其他主要货币的套利交易。

　　美元指数在上周出现小幅回落，推动主要股市、期市联袂上涨。纽约三大股指、东京日经指数以及国际原油、铜等期货价格均创出金融危机以来的新高，而国际金价距离历史高点虽仍有差距，但在上周的涨幅也达到4%，且有望继续上扬。

　　建行广东省分行私人银行部投资顾问邓为民表示：“由于国内期市周一休市，外盘大涨势必带动国内金价继续上扬，不过由于美元仍处于中期反弹的过程中，加之美国经济复苏导致美联储加息预期渐涨，金价短期内大幅上涨再创新高的可能性很小，对于国内黄金现货和期货，高开之后小幅回落的走势比较正常；而黄金概念股，由于本身估值已经很高，高开低走的可能性更大。”

　　产品：实物金长线保值最佳

　　不过邓为民仍然看好长线黄金价格，他指出：“市场对未来发生恶性通胀的担忧阴云不散，黄金的避险、保值需求就不会消失，而由于前期黄金在1050-1150美元之间的振荡时间长达4个月，后市黄金价格有比较强的支撑，从长线来看，1130美元附近也不失为实物黄金比较好的买点。”

　　兴业银行广州分行资深黄金分析师蒋舒博士则认为：“黄金的长期保值属性，适合那些风险偏好低的长线投资者，但目前的价位是高是低市场仍有较大分歧。以未来3-5年看，黄金价格可能是一个大的波动行情，投资现货黄金可以保值，但不一定能够大幅增值。”

　　账户金波段操作，低买高卖

　　对于中短期的投资机会，邓为民认为：“国际金价在1130美元附近存在压力，是否很快突破并不好说，而跌破1100美元的可能性也不大，基本上在1100-1160美元之间振荡的概率更高。”在这样的趋势下，他建议：“二季度账户金的投资者应以短线波段操作为主，1100美元以下积极做多，而1130美元以上可以考虑逢高获利卖出。而通过保证金交易的黄金期货投资者，应该更关注黄金期货1090美元附近的支撑力度，以及1140美元附近的压力大小，在此区间内进行T +0等超短线操作，既可做多，也可做空。”

　　蒋舒也认为：“虽然短期黄金价格可望冲高至1150美元，但美元的持续走强下，黄金价格未来2-4个月内不会大涨。”他还提醒投资者说，“国际金价的中短期走势与国际政治、经济形势紧密相关，其影响已经超出了市场本身，不可预知的情况很多，且随时可能发生。”

　　他举例：“比如目前市场预期美联储加息可能性不大，但一旦加息，美元大幅走强，黄金价格可能面临较大压力；而一旦英国等国先于美联储加息，黄金价格又可能再创新高。”他建议投资者，“不要拘泥于技术上的支撑位和压力位，在中短期市场上应该顺势而为。”

　　人民币若升值，期货金有利可套

　　蒋舒还注意到，人民币升值预期给黄金带来的交易性机会。他指出：“2008年国内黄金期货推出，恰逢上一轮的人民币升值过程中，国内黄金期货价格与国际黄金期货出现了背离，这给投资者提供了一个跨市场的套利机会，在国际市场做多，同时在国内市场做空，基本上都可以赚到钱。”他建议，“投资者应密切关注人民币升值的政策变动，一旦开始升值，黄金市场套利机会还将重现。”

　　黄金概念股炒作已久，风险更大

　　黄金价格的上涨，还带动了相关黄金概念股的大涨。上周A股市场8只黄金概念股平均涨幅超过5%，山东黄金等个股涨幅接近10%，表现甚至好于黄金现货和期货的涨幅。投资者在炒金还是炒黄金概念股之间产生迷茫。

　　邓为民认为：“黄金概念股多年来已经受到市场持续的炒作。目前的平均市盈率高达66倍，按这些公司的黄金真实产量和销售量来看，其业绩远远达不到目前股价所代表的发展前景。但在黄金长期看涨的大趋势下，市场投机炒作还将持续，这些黄金概念股继续疯涨也并非不可能。”

　　蒋舒则指出：“尽管黄金产品和黄金概念股在此前表现出了'同涨同跌，涨幅更大’的情况，但实际上两者的风险源完全不同。国内黄金产品的价格主要是与国际金价联动，而黄金概念股则受股市大市影响更大。若政策收紧，股市可能出现系统性大跌，覆巢之下，黄金概念股下跌的风险，要远远超过黄金投资品。”(李鹤鸣)

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