⊙本报记者 涂艳

　　在去年年初黄金T+D业务开始在银行试点后，越来越多的投资者也同时关注着另一个类似的投资品种——白银T+D。

　　根据交易所数据显示，2009年11月，上海黄金交易所白银T+D当月成交量继续放大，达到3022吨，刷新纪录新高，较10月份环比上涨53%；与去年同期水平相比，涨幅更是达到惊人的560%，是金交所黄金交易总量的6倍还多。

　　“很多黄金T+D的投资者同时也是白银T+D 的忠实粉丝，由于二者的价格紧密度极高，门槛低，且白银的波动要高于黄金，故非常受到T+D业务投资者的青睐。”兴业银行资金运营中心黄金分析师蒋舒告诉记者。

　　而近期，由于美元的大起大落，金价也随之在屡创新高后节节下滑，大幅的波动使得市场对于黄金的走牛前景有所动摇，不少投资者开始更多地关注白银。那么白银是否可以成为目前价格大起大落的黄金的替代投资品？白银相对于黄金是不是处于低位，而具备特别的建仓机会呢？

　　兴业银行资金运营中心在最新的一期周报中认为，通过1987年以来的历史数据对比发现：白银与黄金的走势趋势基本相同，但是白银的波动高于黄金，同时在趋势上不存在白银高点滞后于黄金高点的情形。

　　“白银在大多数时间里，其价格趋势与黄金相同，但是明显白银的波动高于黄金。不仅如此，从2002年那一轮的牛市来看，白银和黄金几乎在同一时期达到牛市高点。”蒋舒表示。

　　而根据近期黄金和白银涨幅的对比，在2009年9月1日至2009年12月2日期间，黄金从950美元/盎司附近连续快速上扬至1200美元/盎司以上附近，尽管黄金价格上涨了27%备受关注，但是其实同期白银的价格也从15.4美元/盎司上扬到19.24美元/盎司，涨幅为25%，和黄金不相上下。

　　报告认为，黄金和白银的中期涨幅不相上下，因此如果说黄金上涨过快而无法持续的话，那么白银同样存在回调风险。同时，专家提示投资者，白银投资的风险与黄金一样，主要来自于美元趋势的转折，同时白银更大的波动性意味着专业的白银投资者需要比黄金投资者具备更高的操作技巧和更强的风险承受能力。综上，白银在价格趋势上与黄金相同，但是目前不存在白银“低估”的现象。