一度企稳回升的黄金期货在上周再度冲高回落，显示金价调整势头尚未完结。上周五(18日)上海期金延续跌势且缩量减仓，短期氛围偏空。

　　沪金跌势主要来自于外盘拖累。国际市场上，标准普尔下调希腊评级，并且英国11月零售数据不甚理想，这让投资者抛售欧元转而买入美元避险，而美元指数的大幅上扬又引发黄金抛盘，国际金价由此大跌。虽然美元指数的连续上扬只能以反弹对待，但反弹的高度却难以判定。这种情况下，金价向下调整何时结束也变得扑朔迷离。从沪金主力合约AU1006合约K线图分析，金价中长期上涨趋势一如既往，但短期向下调整也是明显。

　　虽然黄金下行走势还没有终止的迹象，但由于黄金的投资避险特性，金价长期涨势并没有发生改变。基金方面，全球黄金基金黄金持有量增加，表明该基金买入黄金的兴趣未有实质性改变。只不过由于前期投机性因素太大，市场显得较为谨慎，短期来看美元反弹仍有望持续。综合看，后期金价调整空间有限，国际金价在每盎司1,100至1,130美元附近或将进入持续整理，逢低买入为主，后期仍有望维持震荡上行走势。沪金18日在跌至60日均线处后也止步，后市该线将成为多空重点防御和争夺的目标。

　　操作上而言，美元指数反弹趋势明显，黄金市场处于中期调整中，投资者以偏空思路操作，适当控制风险谨慎投资。(邹志林)