周五，美元大幅上涨，黄金价格却没有下跌，而是强劲上扬。投资者根本不认为美元会长期上涨，持续的购买黄金。美联储维持低利率政策，导致大型机构在市场中借入美元购买黄金，这给黄金价格上涨提供了源源不断的资金来源。周五，国际金价开盘1143.70美元/盎司，盘中最低1131.80美元/盎司，最高1150.80美元/盎司，最终收盘价为1150美元/盎司。
 
市场消息：
周五并没有经济数据公布。在一个平静的交易日中，戴尔公司糟糕的业绩表现拖累了美股。标准普尔500指数下跌0.3%至1091。石油价格回落了50美分，至每桶77美元。美元指数周五开盘75.29，开盘后在亚洲盘和欧洲盘时段大幅上涨，最高上涨至75.87，最后回落至75.60。
 
然而，美元指数大幅上涨，并没有拖累黄金价格，金价在小幅回落后，依然大幅上扬至1150附近。这说明，目前金价正处在一个非常特殊的时期。历史上，只有当金融危机爆发时，黄金价格和美元的反向相关性才被打破。
 
持仓量方面，世界最大的黄金ETF基金SPDR黄金信托依然维持原有仓位不变，持仓水平依然维持在1117.49266吨。而COMEX上周五公布的纽约商品交易所非商业净多头头寸连续第二周下降，至241，319个合约。
 
基本面分析：
周五美元大幅走高，但黄金依然强劲上涨。说明在目前美联储维持低利率的环境下，投资者不相信美元汇率会长期上涨。每次黄金价格的短暂回调，都为投资者带来了绝佳的买入机会。因此，在黄金疯狂的牛市中，做空黄金将承受巨大的风险。
 
除了美元长期贬值的预期，笔者估计，目前美联储低利率的政策可能造成了大量的资金流向了黄金市场。银行间拆借市场中，由于美元拆借利率依然维持在历史的低位，导致美元将长期作为借入货币。此前分析，大型银行借入美元转成其他国家货币的套利行为导致了美元的下跌。然而，就目前的情况来看，大型的金融机构借入美元后可能将资金直接转入了黄金市场。这种行为可能带来黄金价格长期的上涨动力。
 
此外，今晚公布的成房销售数据可能会对黄金价格形成一定的压力。目前美国房地产市场表现极不稳定，上周的新房开工数据令人失望，预计今晚出现消极数据的可能性较大。
 
技术面分析：
市场上多头的态度已经逐步明朗，大有一举攻下1200美元的阵势。目前在1150美元附近已经形成了较强的支撑力量，而五日和十日均线附近也是绝佳的建仓机会。今日上方阻力位已经被打开，预计价格依然上涨，突破1165后有望冲击1180一线。
 

西汉志研究中心
分析师：赵力耕
2009-11-23


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