目前市场上挂钩黄金的银行理财产品基本看涨金价，将涨跌幅设计在期初价格15%-20%

　　理财周报个人金融实验室研究员 尹娜/文

　　国际黄金现货价格又破记录。

　　11月18日国际现货金以1140.75美元/盎司开盘，盘中冲上最高价1152.50美元的纪录高点，收盘于1145.10美元。

　　自2009年年初以来，黄金价格已经上涨接近30%，达到26.2%。实际上，与十月初的现货黄金价格相比，截至目前该价格就已上涨10%。

　　从消息面上，金价“利多”消息多于“利空”消息。美国市场方面，10月份新屋开工年化月率下降10.6%，继续对美元构成压力。而原油价格又在库存不足的消息下走高。美元疲软，油价走高，为黄金价格进一步冲高奠定了基础。

　　黄金投资产品方面，今年销售的商业银行黄金理财产品目前获得较好收益。但与黄金猛涨的势头相比理财产品的收益偏保守，不少投资者将眼光放向可自主操作的纸黄金以及新开展的个人黄金延期交收产品上。

　　外资行调高金价预期

　　由于消息面利好加上通胀预期，近期法国巴黎银行将今明两年黄金均价预期分别上调至975美元和1050美元/盎司。

　　市场预计新市场央行在黄金占外汇储备比例很低的情况下，未来可望持续买进黄金，也有助于未来金价走势。

　　除东亚、渣打等外资银行调高黄金价格预期以及更进一步将黄金作为投资热点，国内零售市场黄金价格的升温，则是对市场做出的最直接的反应。

　　近期去市场上购买黄金饰品的人士将会发现，北京市场千足金价格调整为288元/克，部分商家的价格还要高于这个价位，上海各大金店千足金则能达到299元/克。

　　如果是在谢瑞麟、周大福等品牌金店购买黄金饰品，则每克黄金的价格突破了300元。铂金的参考价为398元/克，参考零售价为405元/克。

　　中行黄金理财产品收益超7%

　　用黄金作为资产配置的一种，很少有投资者会选择黄金饰品。商业银行的黄金理财产品可以供投资者选择作为稳健资产配置的一种投资。

　　但是，如果看到黄金价格猛涨，就以为商业银行发售的挂钩黄金理财产品也会让人暴富起来，投资者的这类想法则需要立即纠正过来。

　　目前市场上黄金银行理财产品以保本的结构性产品居多，基本为看涨黄金价格，将涨跌幅设计在期初价格15%-20%，突破这个价格则视为触发，投资者获得一个固定收益。

　　理财周报在六月份就曾统计上半年共有9款挂钩黄金的银行理财产品正在运行。其中东亚银行立盈宝6号产品是上半年炒得比较热的产品之一。

　　东亚个人银行财富管理部总经理陈柏轩向理财周报记者介绍，挂钩标的为SPDR Gold Trust，如果9个月后该基金没有上涨反而下跌，产品持有人获得0.36%的年收益，相当于活期存款利率；9个月内该基金上涨幅度超过20%，触发事件发生，产品持有人获得2.25%的年收益，相当于定期存款利率；9个月后该基金上涨幅度在0-20%之间，那么产品持有人获得的到期收益即是该基金涨幅乘上一定的参与率。

　　该产品今年3月6日开始交易，到期日为今年12月9日，该基金期初价格为92.29美元，2009年10月30日的收市价格为102.5美元，相对开始价格的参考表现为，产品上涨11.06%，目前东亚银行公告未发生触发事件。

　　在今年已经到期的挂钩黄金银行理财产品中，中国银行一款汇聚宝黄金挂钩产品获得超过7%的较好收益。

　　中国银行“汇聚宝0903V金上加金”产品于今年3月25日成立，今年9月25日到期，该产品为6个月澳元挂钩黄金的保本理财产品。

　　汇聚宝0903V挂钩彭博社(Bloomberg)“GOLDLNPM Index”版面公布的每盎司黄金定盘价，期初价格为每盎司黄金923.75美元，期末价格为1014.00美元，到期投资者获得的投资收益率为年化7.33%。

　　黄金T+D业务成交量放大

　　如果要完全享受黄金价格上涨带来的获利，黄金(T+D)个人黄金现货延期交收业务是最好的方法，当前开展这项业务的银行有兴业银行和民生银行。

　　民生银行代理上海黄金交易所个人黄金买卖业务是指民生银行以上海黄金交易所金融类会员的有效代理资格，为个人客户提供进入上海黄金交易所交易的渠道。

　　向个人投资者推出的品种为上海黄金交易所的黄金现货延期交收产品，包括AU(T+D)、AG(T+D)、AU(T+N1)、AU(T+N2)。交易采用10.5%保证金制度，多空双向交易，AU(T+D)手续费万分之15。

　　AU(T+D)交易的火热，从上海黄金交易所的数据就能看出，11月9日到13日的这一周，AU(T+D)业务成交量增加了5.99%，成交额增加了9.02%。

　　AU(T+D)因为是保证金交易，获利和亏损都会被放大。因此不适合投资经验少，风险承受能力弱的客户。国内黄金投资最多的渠道还是纸黄金和实物黄金投资。

　　也有部分银行将纸黄金与实物黄金结合起来，客户既可以交易，也可以选择提取实物黄金。例如，光大银行“点金通”业务。采用100%交易保证金管理模式，既可选择提取黄金实物长期收藏，也可通过把握市场走势低买高抛，赚取黄金价格波动差价。

　　尽管市场看高黄金，中国银行广东省分行资金交易员梅琳则认为，金价不断刷新历史高位，走势强劲的同时也不断地积累了短线回调的压力。

　　恒生银行投资顾问服务部主管陆庭龙近日表示：“美元反弹将是一个考虑购买黄金的好机会。”

　　黄金分析师们的观点比较一致的是，金价仍将走强，但是不排除短期回调。在具体操作上可以考虑逢低加仓，逢高减仓，操作空间及趋势上要积极关注美元走势。

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