11月17日，现货黄金开盘1140美元，收盘1141美元，最高1141.60美元，最低1127.30美元，报收带下影线的十字星。

11月17日美国劳工部公布，经季节性因素调整後，10月份制成品生产者价格指数(PPI)较上个月上升0.3%。10月份PPI较去年同期下降1.9%（如下图）。该PPI数据支持美国联储将利率维持在接近于零的水平。自11月17日北京时间20：30，该PPI数据发布之后，现货黄金价格一路攀升，至北京时间11月18日7：30，黄金价格最高已经达到1144.10美元，是新的历史纪录。

图例来源：彭博社

可见，美国联储的货币政策仍是市场的风向标。11月16日，美国联储主席伯南克的讲话被市场认真咀嚼，每个字都影响市场方向。伯老关于“强势美元”是这么说的，“我们对充分就业与价格稳定的双层目标的承诺将帮助确保美元强势。”

伯老的意思显然是充分就业与物价稳定才是美国联储的目标。汇率是由市场供求关系决定的。美国联储首先要成就充分就业与物价稳定，并且在成就此2个目标的过程中帮助确保美元的强势。

美国的10月份的失业率达到10.2%，是1983年5月来的最高。充分就业的目标显然遭遇极大的困难，而且失业率指标是一个滞后指标。在经济充分增长、投资信心显著回升后，失业率才会下降。价格稳定当然是指控制通货膨胀。目前看，美国通货膨胀的问题从CPI与PPI数据上看，尚没有对美国联储构成压力。但是，通胀预期在上升，并超过了历史平均水平。

这样，伯老的话强化了维持低利率与货币宽松的政策。这对中期黄金价格上涨形成了有力的支持。

西汉志

郑鹏

2009-11-18