周燕

　　“黄金价格涨势如此迅猛，有些出乎我们预料”，Peak Trading Group资深经纪商Patrick Donnelly向记者表示。

　　在上周五COMEX黄金价格收盘站稳1100美元时，这位资历匪浅的经纪商都有些意外，“没想到涨得这么快，有机会性买入的成分”。Patrick Donnelly从业17年，手下机构客户甚多，其中不乏摩根大通、加拿大银行等国际性金融机构。

　　Patrick Donnelly认为，黄金的超预期迅猛上涨是由于投资者对避险与保值的需求使得“任何信息都成为黄金价格上涨的理由”。

　　银河证券在一份报告中也指出，回顾近期促成黄金大涨的事件就会发现，市场总是倾向于从有利于金价上涨的角度来理解事件。

　　10月28日，美国商务部公布，美国三季度GDP季增长3.5%，超过3.3%的市场预期。银河证券报告指出，市场将此理解为投资者风险偏好将上升，资金将大规模入市，于是股价金价同时猛涨。

　　11月2日，IMF宣布以1045美元/盎司的价格向印度央行出售约200吨黄金，金价应声而涨。IMF售金计划里剩下的203.3吨黄金随即成为新的焦点。“央行从黄金的出售者变为购买者，这使市场形成黄金需求将上升的预期，推高了黄金的价格。” 海证期货分析师刘潇指出。

　　11月4日，除澳大利亚央行宣布将基准利率上调25个基点，各主要国家央行都维持超低利率不变。刘潇认为，“这说明量化宽松的货币环境没有改变，市场对于未来加息的预期也减弱，资金相对富余，通胀忧虑加强，促使金价走高。”

　　11月6日，美国劳工部公布，美国10月份非农就业人口减少19万人，高于市场预期，美国10月失业率为10.2%，高于预期的9.9%。“经济低迷势必增加人们的避险需求，作为避险工具，人们对于黄金的需求也就上升了。”兴业证券分析师夏春指出。

　　伴随这一系列事件，COMEX12月期金合约价从10月28日的1035.40美元/盎司上涨至11月13日的1116.70美元/盎司，并于11月12日盘中创造了1123.40美元/盎司的历史高点。

　　“不能说没有非理性成分。”Patrick Donnelly说。

　　但他表示，金价的走势也在情理之中，“美元疲软、利率低迷、通胀预期强烈，这些都在推动金价上涨”。

　　中信证券在一份黄金行业深度报告中指出，货币因素是判断金价趋势的主要标准， 在美国“量化宽松”货币政策背景下，利率低迷、货币数量明显增加、通货膨胀预期增强，使得市场对美元信任度下滑，导致美元贬值，进而使得以美元标价的黄金价格节节攀升。

　　经过这番凌厉上涨，未来金价会何去何从？无论是大洋彼岸的经纪商Patrick们，还是国内的分析师们，答案都出奇地一致：继续上涨。

　　“美元疲软是对金价最有力的支撑”，Patrick Donnelly指出，“现在，黄金是人们心中唯一靠得住的东西了”。高盛集团、银河证券、申银万国等机构亦在各自报告中明确表达这个观点。

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