石磊得出的结论是："目前不适合投资黄金。即使在美元疲弱的2009年下半年，金价也难以大幅上涨，很可能在900美元至1000美元上下波动，而2010年很可能是黄金牛转熊的一年，届时金价只能在750至810之间寻求支撑了。以目前形势看，金价每每冲破1000美元后都收盘于1000美元下方，正表示出市场对于金价的信心不足，黄金价格的顶部正在形成。2010年初将是黄金空头开仓的最佳时机。"

　　与石磊看空最近一年的黄金市场不同，南华期货北京营业部总经理王勇担忧几年后的黄金价格将变得不乐观。他认为黄金这几年不错的涨幅，只是历史数据，今后黄金走势如何，其主要影响因素是看美国的经济状态，这包括美国政府信用和经济实力，具体会在美元走势上得以体现。"预测黄金今后的走势，近看金融危机的态势，远看金融危机该用什么方式解决。目前危机还是存在的，虽然美国大印钞票，但股市、房市是真的好了吗？这值得我们思考。目前工业产品出厂价还是以2%左右的价格下降，金融危机并没有真正解决。我们回想历史上的多次危机会发现，解决金融危机还得靠科学技术发展与生产力提高这样的增长点，如果看不到这样的经济增长点，经济就还将继续衰退，黄金就会持续上涨。如果能及时出现这样的转机，经济也将好转，黄金就会跌下来。"

　　王勇称黄金为"灾难之星"，因为"只要有战争、危机、灾难这样的恶性事件发生，黄金就表现得特别强势。近期的黄金暴涨，是人们对未来通货膨胀的恐惧的体现。"

　　黄金入门看哪些

　　投资黄金时，刘爱林建议投资者要关注国际行情、选择合适投资品种和正规的投资机构。

　　之所以要关注国际行情，是因为黄金是全球化流通商品，其价格由国际行情所左右，中国目前尚缺乏黄金的定价权，而国内的黄金市场更多情况下只是一个"影子市场"，需要更多地关注国际政治经济形势。

　　对于国际行情的变化，耿诺认为要"注意汇市的波动，尤其是美元指数的走势以及美联储的货币政策走向。而要判断美联储的货币政策，眼下应该分析美国的就业数据、美国楼房的销售数据、美国次级债券的价格回升情况以及美国的消费数据。假如这些数据统一回暖，强势美元政策可能来时不远，应该提防黄金价格回落。"

　　投资者在真正参与黄金交易时，要注意选择合适的投资品种，因为黄金投资市场投资品种众多，它们之间交易规则上存在较大差异，而相对应的投资策略和投资风险也会相差甚远，分别适合不同投资需求和不同投资偏好的人群，选择最适合自己的黄金投资品种极其重要。

　　有多年实务经验的王勇认为，如何选择黄金投资的参与渠道，主要是看个人的风险偏好而定。如果风险承受能力强，投资者可通过纸黄金、黄金期货等方式参与市场；如果仅仅是保存购买力，有保值需求，购买实物黄金也是一个途径，例如投资金条或首饰。专业的投资者，可以考虑购买黄金期货，期货有做多做空双向机制，无论涨跌，只要抓住市场脉络都可以获得不菲的收益，而且速度也比较快。

　　他建议投资者在资金理财上做一定比例的配比，可以买一部分股票，一部分商品期货，来实现自己的理财目标。所以，投资者应该看个人情况和风险承受能力，去选择适合自己的投资品种。

　　同时由于我国黄金市场开放较晚，相关立法上存在一定的滞后性和不完善，其中投资机构鱼龙混杂，因此专家提请投资者注意选择老牌的正规投资机构。

　　多位市场人士告诉记者，近期金价的上涨，主要受避险需求、投资需求以及季节性炒作因素的影响。

　　今年的十一黄金周假期成为了一个名副其实的"黄金周"。10月6日，纽约商品交易所12月交货的黄金期货价暴涨2.2%，收于每盎司1039.70美元，该合约还于当天创下每盎司1045美元的历史新高。纽约市场黄金期货价格在每盎司1000美元左右徘徊一个多月后，一举突破去年3月创下的1033.90美元高位。10月7日纽约商品期货交易所(COMEX)期金周三收涨，盘中连续第二天刷新纪录高位。

　　金价强势不改

　　黄金价格的上涨是由内而外逐渐推动的。首先是强烈的通胀预期、美元贬值等内在因素，使得大到国家、小到投资者，开始增持黄金储备，抵御因通胀、美元贬值带来的购买力的损失，具体表现为各国央行增加黄金储备、黄金ETF基金持仓量攀升，这使得黄金外在供需矛盾进一步激化，从而继续推动黄金价格上扬。

　　从目前各国官方黄金储备的情况来看，美国、德国、意大利、法国等国家的黄金储量占国家外汇储备的比例均在70%以上。俄罗斯、中国、日本作为经济大国，黄金储备占国家外汇储备的比例偏小。可见，以美国为首的发达国家的黄金储备占比较大，这说明黄金仍是各国综合实力的标志。当前，国际经济形势还存在很大不确定性，大量货币超发所引起的货币贬值无疑刺激各国央行增加黄金储备，尤其是那些以美元为主要外汇储备的国家。近期中央银行黄金储备的增加以中国最为明显。中国虽然增幅较大，但相对2万亿美元的外汇储备，黄金储备仅占国家外汇储备的1.8%。未来预期像俄罗斯、日本等黄金储备比例较低的经济大国也将有所行动。

　　近期，出于对不确定性的避险，黄金ETF基金的投资需求迅猛增加。据SPDR公布的数据显示，截止9月21日，黄金持仓量较前一交易日增加15.26吨，至1101.73吨，这证明了投资者对资产避险的强烈需求。

　　不过从目前来看，能够对国际市场黄金价格涨势构成威胁的主要是美元指数的技术性反弹。除此之外，黄金价格在1000美元/盎司之上有很大的抛售压力，可能给金价单边上涨带来一定压力。认清趋势取得主动权

　　TIPS：

　　不同机构回购金条的规定也不同，打算变现金条的投资者还要问清楚回购金条时，须符合哪些条件，以免到时金条卖不出手。比如不少金条发行机构都规定：要保留好金条原有包装，要附有金条编号证书，金条表面不能有划痕等。

　　自古以来，东方人对黄金就有着一种传统的偏爱，从而对于黄金投资也甚为关注。虽然在国际黄金市场中，黄金期货的交易量已占总交易量的九成以上，但是对于我国众多的投资者来说，对于黄金期货仍缺乏了解。

　　认清趋势取得主动权

　　因黄金具有商品和货币双重性，所以要投资期货黄金，就一定要掌握国际政治、经济、汇市、欧美主要国家的利率、货币政策、各国央行对黄金储备的增减、黄金开采成本的升降等动态，这些都影响着黄金价格的走势。其中，要密切关注国际外汇市场尤其是美元汇率，它是影响金价的首要因素，对于投资者在黄金市场中取得主动权至关重要。

　　始于模拟交易

　　由于期货交易是利用保证金"杠杆"交易，风险性远大于一般投资品种又需要一定的专业知识，所以建议初涉期货交易的投资者最好从模拟交易开始，它可以帮助投资者尽快熟悉市场，了解黄金品种的特性、交易规则和交易方式。例如，黄金的供需情况怎样，某些预期的分歧点在哪里，历史上黄金出现过什么情况，各种技术指标有什么确切含义，按照指标应该做空还是做多，出现特殊情况时要如何处理等等。投资者可以查阅资料，边学习边交易，相信一定会受益匪浅。许多期货公司都设有网上模拟交易，非常方便。

　　选择正规的期货公司

　　由于除了交易所的自营会员外，所有投资者要从事期货交易都必须通过期货公司进行，所以要选择一家正规的期货经纪公司，免得您"竹篮打水一场空"。除此之外，要看期货经纪公司的商业信誉度、能否确保客户的资金安全等。一般来说，运作规范、严格遵守不自营规定的期货经纪公司的可靠程度比较高。

　　另外，还要看期货公司的硬、软件设施。比如，有哪些信息系统、是否开通自助委托交易、网上交易、交易速度如何、有没有专门的研究咨询部门、手续费的收取标准等等。

　　"五部曲"搞定开户交易

　　详细阅读期货交易风险说明书。通过风险说明书，明确期货交易的风险且签字确认后，合同正式成立；选择期货交易方式。网上交易是现在较普遍的一种交易方式；签署期货经纪合同书，应注意有关强行平仓、通知事项、指定事项、指定的下达、报告确认等条款；申请交易编码并确认资金账号；打入交易保证金并确认已经到账，至此期货交易就可以正式开始。

　　及时止损 切忌满仓

　　为避免大资金拥有者往单方向拉抬，迫使对手平仓、将其排挤出局。建议投资者在做期货黄金投资时：一不可以满仓；二及时止损。

　　期货黄金的投资者在投资时要看清方向。但是在风险市场中，无论您水平多高，也不可能每次投资都是正确的。如果投资方向出错，可利用概率及时止损，避免更大的损失。例如，投资者买入看涨的黄金期货，但此后金价的走势和自己预期的相反，这时建议在金价下跌超过一定幅度时，立即实行止损操作，即将多头仓位平仓。

　　同时，在做期货黄金时，正确分配资金也是十分重要的。切忌全部投入资金，应该分批、分期投入。可以把资金分成几等份，当首份投入获利后在投入其次。此外，还要在交易中保留足够的保证金，可以避免一旦投资方向出错，追加保证金而导致被迫平仓。

　　金价的强势上涨激发了投资者的热情，许多原本还在观望的投资者也加入了黄金投资者队伍，期望能"大发金财"。有的投资者甚至是抱着"捞一笔就走"的心态投资黄金，置风险于不顾。于是，投机不成"反蚀一把米"就成了不可避免的事情了。

　　那么，当前投资黄金的时候有哪些风险和事项值得我们关注？

　　谨防高位被套

　　金价在今年虽然一路走高，但从盘面来看，这一次上冲1000美元也是相当艰难的，今年2月20日冲破这个关口后，多方又迅速被空方压住，2月24日就出现了2.56%的跌幅，一度也曾跌破900美元，最低时还曾达到865美元。盘面盘整了近半年的时间，多方才积蓄力量再次上冲1000美元关口。因此，在后期不排除会有一个技术性的调整，而调整之后，多方是否会持续占据优势地位为未可知。

　　金价的趋势是长期走牛，而短期仍存变数。因此，在此时选择投资黄金，一定要谨防在高位接盘。谁也不敢担保说2008年跌至681.7美元的情景不会重现。

　　透过股市间接投资黄金的投资者这时也不要盲目乐观。有投资者寄希望于投资黄金股票以获取金价上涨带来的收益，但是首先得认识到黄金股票的本质其实还是股票，金价上涨只是该股票上涨的一个因素而已，并不总是一个决定性因素。有可能在金价冲高时购买的黄金股票已经因耗尽了金价上涨的利好而处于历史的高位，旋即就被高位套牢。投资黄金股票一定要正确的分析股票价值，不要盲目。

　　战略预测专家张庭宾就认为"黄金股在短中线可能有一轮较大幅度的回调"，因为在过去的一年时间里"黄金股涨幅过大，一直没有像样的调整，以中金黄金为例，最大幅度已上涨580%左右，即使现在也有450%上下"，但是"如果回调较大，是补仓的好机会。"

　　实物黄金/纸黄金

　　实物黄金因交易简单，所以许多人投资黄金的时候都会优先考虑实物黄金。但是也并非所有的实物黄金都是具有投资价值的，例如，有的投资者期望购买黄金能保值，所以大量的购买了黄金首饰，殊不知这样非但不能保值，贬值都是有可能的。因为占黄金首饰相当比例的成本并非黄金，而是设计费、流通费用等等，但将首饰变卖的时候，通常只会算黄金的价格，额外的成本大多数时候是不会被考虑进去的。另外投资实物黄金还需要考虑到储藏、出售等问题。

　　纸黄金进来也颇受投资者关注，据中行北分的人士透露，今年国庆长假至十月中旬期间，该行的"纸黄金"业务的交易量就增加了20%至30%。纸黄金的交易非常简捷，因此许多投资者用惯用的股市操作手法频繁的买卖纸黄金。殊不知这样非但不能赚钱，亏钱都是有可能的。因为纸黄金的交易存在点差，当你选择在交易利润无法超过点差的时候卖出，亏损就在所难免了。因此一定不要因金价的波动而频繁的买卖。

　　黄金衍生品

　　黄金衍生品的范围比较广，有常见的黄金期权、挂钩黄金的金融产品等等。黄金衍生品最大的风险应该是认知风险。不可否认的是有时黄金衍生品确实能带来丰厚的收益，但是在投资前一定要仔细阅读产品说明书，了解产品的基本结构，并问一下自己，对这款产品是否熟悉？是否知道这款产品面临的风险？有哪些因素会决定这款产品的收益？最大的损失会是什么情况？不要只听信销售人员的片面之词。

　　插排：

　　在此时选择投资黄金，一定要谨防在高位接盘。

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