□长城伟业期货 张宏明

　　国庆节后最引人注目的明星非沪金莫属，在其他品种呈现出持续的内弱外强的情况下，沪金仍紧跟纽约金连创新高，继续释放超级大头肩底形态所积累的能量。

　　笔者认为，依据大头肩底形态的右肩的上升三角形的幅度测量出沪金最小上涨目标位是250元，如今已升至242元一线，离目标已不足3.4%的空间，照当前态势，年底站在250元之上已无多大悬念。但全球黄金涨势因通胀问题和形态能量释放问题不可能在年底就结束，因此有必要合理调高最小上涨目标位。

　　如今黄金已创出历史新高，横跨长达1年半的中继大型头肩底已在运行中，并超越右肩的上升三角形范畴。目前不能按右肩的上升三角形来测量其最小升幅，应改用按大型头肩底形态来测算，则纽约黄金最小目标位是1300美元，对应的沪金则是285元一线，当然，这应非年底所能实现，预计在明年一季度抵达。

　　具体依据如下﹕首先，形态决定趋势，有多大的形态来积累能量就将有多大的能量可供释放，这是一个简单但却抽象的依据，很多投资者对此并不一定认可，因为它看不见摸不着，然而这才是技术分析中最稳定最可靠的依据，只要你对它有基本的尊重；

　　其次，通货膨胀已由预期阶段进入实质阶段。这不是在危言耸听，而是有据可循的，如作为通胀风向标的原油和黄金都面临加速上扬，原油突破中继大双底形态后的回抽已经完毕，面临加速上扬，目标位将指向95美元，很可能年底或明年一季度就会抵达﹔而黄金已脱离了大形头肩底形态的束缚，且也回试完毕正发力向上。此外我国股市上周大阳向上，也已基本确立重回牛市，正展开第三大浪上攻，说明我国资产，包括股票、房产和大宗商品都面临一轮新的升值潮；

　　再次，中央经济工作会议定于12月召开，其议题重点是“调结构、防通胀”，政府政策从来都是跟着市场后面跑，就像金融危机爆发之前，政府都没什么作为，只有金融危机全面爆发、人尽皆知的时候，全球政府才手忙脚乱采取极端措施下猛药来抗击金融危机。

　　最后，虽有少数国家开始采取了退出行动，但全球主要经济体却依然按兵不动，担心退出太早导致危机卷土重来，同时又担心带头采取退出行动而让对手得利，因此全球主要经济体还在观望，还在等待。会有什么极端市场现象的出现才会迫使各国政府决心采取退出行动呢？肯定是因为严重通胀问题。全球主要经济体同时如此长时间的超低利率和如此巨额的注资实属罕见，本身就很容易招致严重通胀，而政府退出行动的集体迟缓更是增加了通胀的必然性和严重程度。抗击金融危机的副作用将会逐步显现且会加速显现。

　　上周三晚，美联储会议决定维持联邦基金利率不变，且较长时间内维持此超低利率水平不变，这等于在告诉全球其他几个主要经济体，包括欧盟、日本和中国，美国是不会带头采取退出行动的。美国要改变自身经济增长模式，即由过去的消费推动型转变为出口推动型，而出口推动型则要求美元继续处于贬值状态，要美元贬值就要求维持超低利率而不加息。美国不加息，欧盟和中国加息的几率甚微，欧盟早就因欧元持续升值而苦不堪言，不加息欧元都升值，一加息欧元升值压力就更大，中国由于人民币正面临相当大的升值压力，但由于今年出口同比还是较大幅度下降，也不太可能带头加息，日本就更没有资本率先加息了。全球几个主要经济体都因担心自身利益受损而不愿带头采取退出行动，这种不见通胀不退出的政府心态无疑会导致通胀真的到来和加快到来。

　　既然严重通胀已无可避免，将会愈演愈烈，什么最保值，当然是首推金银，其次是铜等基本金属，原油与经济关系更密切、更广泛，因而成为通胀的催化剂，如果原油大涨，通胀就易加剧，这就是为什么黄金和原油是通胀风向标，也是为什么在实质性通胀刚刚开始的时候黄金就创了历史新高，因为通胀要来了，市场都在抢黄金来保值啊！通胀越严重，抢黄金的人就越多，这是黄金将创造历史，涨到让人惊讶的高度的原因所在，也许1300美元也不是最后终点。

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