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国际金价破千启示录

http://www.sina.com.cn  2009年11月09日 17:25  南方日报

  2008年3月14日,国际金价涨至1032.65美元,这是国际金价首次冲破1000美元大关;在沉寂了近一年后,2009年2月20日,国际金价再演狂飙大戏,当日触及1006.45美元;2009年9月8日,国际金价涨势持续,突破1000美元/盎司,当日最高一度触及1007.45美元/盎司, 完成历史上第三次破千经历。下面我们着重分析三次破千的共同点、相异点和侧重点:

  回顾总结金价三次突破千元关口的经历,我们不难发现, 黄金三次的破千之旅,都有着共同的特征:三次都是在全球经济危机时期,黄金的货币属性及避险保值功能被激活;处于黄金传统的需求旺季(每年的9月初至第二年的5月)成功破千;全球黄金ETF在每次破千前都大幅增持,如全球最大黄金ETF———SPDR的表现,SPDR在第一次金价突破的前十天一直增持累计 13.96吨黄金,SPDR在第二次突破前三天增持累计43.12吨黄金,SPDR在第三次突破前一周增持累计15.80吨黄金。

  而我们再进一步解析,可以发现三次破千,有着微妙的不同之处:黄金前两次突破千元大关,是接近黄金传统需求旺季的尾声时出现,而第三次是出现在旺季的最初期;黄金第一次破千是出现在通胀高涨期,第二次出现在通缩发生期,而第三次却出现通胀预期。

  从三次破千的共同点和相异点,我们进一步推敲,不难发现三次破千的侧重点:金价三次破千的现象中,第一次是由于全球金融危机爆发,在糟糕的经济数据影响下,美元不断创低,以美元计价的黄金得以大幅走强;第二次是由于全球经济衰退忧虑加剧,资金游离股市,转向避险工具,当时美元和黄金同属避险品种,两者一度同时大幅上行;近期第三次是由于全球各国央行实行超货币宽松政策,导致货币流动性泛滥的局面出现,全球恶性通货膨胀的预期笼罩在市场的头上,黄金作为对抗通胀的最佳品种而一路走强。

  综合以上的分析,我们可以得到启示:由于第三次金价破千发生在黄金传统的需求旺季最初期,金价破千后上行突破的动能存在。若全球性通货膨胀在2009年底或2010年初爆发,在全球黄金ETF持续增加黄金持有量的前提下,国际金价可能突破1100美元/盎司,创出最新历史高位。11月3日,国际金价已上涨至1087.45美元,投资者们可以观察国际经济形势,逐步在较低位建仓增持黄金,静待金价不断刷新历史高位。粤宝黄金研发小组


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