连日来，美国一些经济数据的上扬，给经济复苏增添了几分美好的期待，但这些期待被上周五晚上美国劳工部公布的10月份失业率给冲得烟消云散。美国经济在这类消息的反复中，显得压力重重，充满变数。当晚，受到这些消息的影响，国际现货黄金价格在所有投资者的期盼中，如愿以偿的达到了1100 美元的天价。

　　然而，对于黄金投资者来说，这个价格并非是最佳的投资介入点。虽然这个价位对于黄金的长期走势来说，还有一定的上涨空间，但对于价格震荡区间来讲，下跌空间一样的明显。就其原因，我们从其它的一些信息中可以窥视端倪。据美国相关机构统计，第一季度流入大宗商品市场投资产品的资金大约为220亿美元，第二季度下滑至170亿美元，第三季度为110亿美元。虽然这些流入量是2008年流入总量的3倍以上，但季度下滑非常明显。黄金作为大宗商品的领头羊，其吸纳资金的意愿和潜力都极为明显。在这类主推大宗商品走向资金的支撑下，黄金及一些大宗商品短期内的高位运行是相对合理的。但对于长期走向来说，资金外流对商品的价格打压是很明显的。况且，这些资金当中，很大一部分带有炒作成分，其流动性强，获利回吐的可能性大，追求短期利益的状况极其常见。因此，金价维持在高位，对于投资者来说，是一个新的起点，而非最佳投资介入点。

　　国际大局势来说，影响黄金价格的，仍然是美国等不断升级的贸易保护政策。这是对发展中国家经济，及高美元储备国家经济的打击，对美国人来说，这使得自身回笼美元的能力增强，速度加快，可用于发展美国工业及其它经济的资金有所上升，所生产的产品及所需要的劳动力将缓慢增长，对解决这些国家的就业率和财政赤字是有利的。

　　另外一个方面，美国等国将以这种"增产"、贸易保护、货币贬值等一系列方式增加出口，并将有控制的把握美元对其它货币的汇率，间接将因美元泛滥而导致的通胀输入到其它国家。这是一个危险的信号，更是一个经济、金融跨入更复杂阶段的开端。美元在各种压力下，将在反反复复间，开始新的"贬值"思路，在这过程中，短期内的流动性将主推美元快速反弹，对黄金价格的影响值得投资者警惕。1100美元的黄金价格足以说明金融市场的危机并没有因为各国的救市而有所好转；同时，1100 美元的黄金价格，与其成本及实物领域的承受能力存在着极大扭曲，投资者如果进行单方面的考虑，在这个价位兴致追高或茫然抛售，都将增大其风险。最好的办法是前期获利所得尽快了结，在选择一周左右观望之后，少量买入，并长期持有。

　　西汉志

　　肖磊

　　2009-11-9

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