上周五美国公布非农数据之后，金市跟随汇市展开大幅波动，金价一度击穿1100美元关口，创出历史新高1101美元，但之后在获利盘打压下回落至1100美元整数下方。

从基本面来看，虽然尽管近期GDP数据暗示经济已经开始复苏，但周五疲弱的非农就业数据表明距离经济实现全面复苏为时尚早。在非农数据公布之后，美国白宫发言人也表示美国失业率在改善前可能还将恶化。如此来看，由于劳动力市场依然表现疲软，美国消费者信心和支出水平可能仍将承压。

从市场对升息预期的统计来看，目前交易商减少了对美联储在明年年中开始升息的押注。美国利率期货市场显示，美联储在明年年中前进行首次升息的可能性为66%左右，周四尾盘为84%。

综上，不管总体工业产出以及金融市场状况出现多大程度的改善，美国劳动力市场的疲软依旧显示出美国经济复苏的疲软，且通胀有可能持续保持低位。这也就意味着美联储没有理由较短期内马上升息。

国际现货黄金方面，虽然基本面支持美元继续走弱，但是金价与原油期货价格、基本金属等商品开始背离，表明金价开始离商品属性的特征。我们认为这是因为目前投资者缺乏对美元的信任，而高息货币和大宗商品价格则是受到数据影响回落。

对于未来走势，我们认为短期内金价将修正这种背离，不过对于未来中长期走势，用货币属性来衡量黄金价格，则完全有可能再创新高。


天鑫洋
韦念
2009-11-9



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