格林期货 郭坤龙

　　9月以来国际黄金期货走势强劲，10月13日又创出了1067美元的历史新高，上海黄金受其带动亦在当日触及231.88元的新高。环顾近期期货市场，行情之猛烈难有出黄金之右者，那么黄金期货在触及新高之后又将何去何从呢？这可以从分析以下几个影响黄金走势的因素来找出答案。

　　美元指数持续走软

　　美元指数9月初就开始破位下行，10月13日更是触及75.738点的年内新低，美元指数的屡创新低就成了黄金屡创新高的直接诱因。而从中期来看美元指数还将持续其疲弱走势。因为随着世界宏观经济的逐步好转，支撑美元币值稳定的力量也在逐渐减弱，美元贬值已是不可避免。首先，随着美国经济的止跌复苏，美元贬值才符合其本国的根本利益。其次，在经历了此次以美国为起点爆发的经济危机后，建立多种货币的世界储备货币体系已成为其他大多数国家的共识，美元的世界储备货币的地位必然会被逐步削弱，这对美元无疑是雪上加霜。总之，美元指数走软的趋势已很难更改，黄金在其影响下很可能再创新高。

　　通胀忧虑逐渐加深

　　9月中各国公布的数据虽然依旧是好坏参半，甚至部分关键数据如失业率等的表现还相当疲弱，但市场投资者对经济前景的看法却趋于乐观，世界各主要经济体的相关权威机构也相继发表了对经济的乐观言论。例如，美联储9日发布褐皮书指出，美国大部分地区的经济活动呈现稳定和改善状况。在12大地区联邦储备银行中，有11家回报7月、8月的经济情况稳定或改善，显示70年来最严重的美国经济衰退业已结束。报告对当前经济形势持谨慎乐观态度，认为7月份和8月份美国的经济活动继续维持稳定。经济危机以来，各国为了刺激本国经济的止跌复苏，纷纷采取了积极的财政和货币政策，这虽然为经济发展提供了强有力的动力，但也不可避免地在未来留下了通货膨胀的种子。而伴随着宏观经济形势的逐渐好转，以往被经济疲势所压制的通胀预期开始逐渐升温，黄金受其支撑只能是易涨难跌。

　　黄金消费旺季到来

　　9月之后黄金就进入传统消费旺季，世界各国的各种重要节日都会相继到来，例如，黄金消费大国印度的系列节日、西方的圣诞节、全球的新历年以及我国的春节。这些节日都将刺激黄金的消费需求。此外黄金的投资需求亦相当强劲，这从基金持仓就可见一斑。世界最大的黄金基金美国ETF黄金基金SPDR Gold Shares自9月以来总体上都在增持。综上看来，随着黄金消费旺季的到来，强劲的需求将为金价奠定坚实的基础。

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