记者：周科竞

　　国际黄金价格已经在1000美元/盎司关前徘徊，然而A股的黄金股却没有创出新高，这里面有大盘的原因，也有黄金股自身的原因。作为中小投资者，应该充分认识黄金股的相对风险，如果真的看好黄金的未来，倒不如直接投资黄金本身。

　　从山东黄金和中金黄金的走势来看，他们都没有超越2007年9月时的股价峰值，也就是说，如果从那时候投资黄金，目前已经解套，而那时买入黄金股，却仍然套牢。按照一般人的理解，这主要是受到了股指相比那时下跌了一半所致，但根据国际市场的惯例，资源类股票的价格与股指关系不大，决定其价格的主要因素是资源价格和探明储量。这就是说，随着时间的推移，黄金储备不断开采，储备的价值不断转变为实在价值，黄金股的业绩都是羊毛出在羊身上。如果没有新的探明储量，只有黄金价格才能推动黄金股价格的走高。

　　但是，以前黄金股的股价跟着股市一同上涨了太多，已经严重透支了黄金股的价值，随着时间的推移，黄金股的价值回归压力会越来越大，当这种压力积累到足够多的时候，即使黄金价格上涨，也难以支撑黄金股的价值回归。

　　从投资的博弈理论来看，小盘股遭到炒作是具有一定道理的，因为投资者对于小盘股未来的增长有自己的预期，例如中小企业可以不断发展成大型企业，其价值有机会不断增加，而黄金股实在难以想到有什么成长空间，说黄金矿藏忽然增加，基本不太可能，在金矿周围早就被各路专家研究了多少遍，能够发现新的储量基本不太可能，如果在其他地方发现新的矿藏，也与你买入的黄金股没多少关系，就算它买下了这个金矿，也得花钱。

　　除了这些摆在明面上的因素，上市公司的经营风险也客观存在，例如公司高管具备不小的损害公司利益能力，大股东具有鲸吞其他投资者利益的可能，公司金矿具备塌方的风险，还可能出现工人罢工、他人破坏的可能。总之，持有黄金股的风险远比持有黄金本身要大得多。

　　所以我认为，A股投资者非常不适合投资资源类股票，对于中小投资者，股市最大的功能是炒作，是经营牛市，在股市波动的过程中获取差价，市盈率、公司业绩都不是最值得投资者重视的因素，对于股票的题材挖掘才是最重要的。最后再说一句，昨日股指的下跌是正常回调，不用担心。