上周五国际金价继续维持在920美元下方徘徊，通胀预期大幅降温、技术面明显破位等不利因素，令得黄金在短期内看似“处境艰难”。在近期各国公布的一系列重磅数据令人大失所望后，投资者对全球经济能否稳步复苏的质疑越发强烈。风险厌恶情绪显著上升让避险需求重返市场，日元的“一枝独秀”便是最好的证明。考虑到本周美国企业将开始陆续公布第二季度财报，金融市场焦点或聚集于股市之上，金价波动也会由此受到一定影响。

　　目前来看，黄金牛市2001年至今已有八年，每年7月到10月都是趁低吸纳黄金的时刻。1970年代的黄金牛市长达十一年(由1969年起步，1980年结束)，升幅最大的时段是1979年最后三个月。现在的经济大环境与1970年代大不相同，上世纪70年代金价狂升理由是遭遇恶性通胀以及卡达总统无法控制财赤，最终令金价狂升200%。2009年奥巴马总统只是无法控制财赤，但已经成功控制通胀。1970年金价35美元一盎斯，至1980年为850美元一盎斯，上升二十四倍。1970年香港楼价每平100元，1980年楼价1000元一尺，上升十倍。而2009年楼价几多？金价又系几多？假设未来经济进入停滞期，令楼价及股价皆停滞不前，政府必须大力刺激经济，结果势必令黄金独领风骚。而上述情况曾在1930年代美国大萧条时期出现，历史虽然不会重演，但是历史总是惊人的相似。2009年虽然不像1979年那样，买金会令投资者发达，但却可以保护个人的财产免受政府剥削。当全世界政府都不希望强势货币环境，黄金将成为投资者首先的“避难所”。当然，在金价的真正牛市第三期来临之前(至今前高位1032美元/盎司仍未升穿)，“序曲”阶段中大幅上落震荡走势在所难免。倘若为了阻止经济逐渐步入冬季，政府再次疯狂刺激经济，不排除金价会提前步入牛市第三期的“疯狂上升期”之可能。故短线维持对金价偏空的走势判断，而中长线则依旧会是极为光明的前景。预计日内金价或有望再度上试920美元阻力，持稳与否对后市发展较为关键。

　　技术上，日K线图金价已是连续三个交易日被压制于半年均线下方，倘若继续被压制于该位置下方，后市滑向900美元心理关口的可能性会进一步增大。MACD保持空头运行但蓝柱略有收敛，表明金价跌势趋于缓和；KDJ底背离态势明显且有构成金叉的迹象，暗示金价有望继续小幅度反弹。

　　【黄金操作建议】

　　1。今日建议在902美元至904美元区间做多，若有效跌破900美元止损离；916美元至918美元区间止盈。

　　2。也可以在921美元至923美元区间做空，若有效突破925美元止损离场；908美元至910美元区间止盈。

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