2009年4月7日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

　　周一国际现货金价以895.4美元开盘，最高上试895.8美元，最低下探863.8美元，报收869.2美元，较上个交易日大幅下跌22.95美元，跌幅2.57%，日K线呈现一根破位下行的长阴。

　　近期很难从非黄金市场的关联因素上找到对金价运行的有效指引。就近期影响金价理论而言，一是市场风险偏好，那就是近期消息面对欧美股市形成明显提振，风险偏好的升温本应令近阶段性扮演避险角色的美元与黄金共同承压下行，即黄金与美元近期似乎应该在投资人风险偏好的影响下呈现正相关联波动。二是基于市场对美元贬值或中短期升值预期，使得金价与美元呈现出负相关联波动，即近期美元总体表现疲软，理应提振金价回升。然而，市场运行却并不如此，短期我们很难从市场风险偏好或基于美元前景预期来关联推导金价的运行，似乎都不管用。近期金价总体维持疲软走势，且动态盘口难以找到与欧美股市或美元汇率走势较为确凿的关联特征。这使得投资非常难以把握对短期黄金市场的驾驭。正是基于上述市场分析出现盲区，威尔鑫近期摒弃了美元走势对金价的影响分析，市场风险偏好对金价的影响也是略微关注，而将分析的重点放在黄金市场本身的技术面及黄金市场内部的资金率动上，总体效果依然不错，不断放大着会员的阶段性累积获利。目前威尔鑫再度开放所有的会员版本供投资者监督检验。国内市场会员927美元的短期空头树立了很好的空头持仓成本优势，国际市场会员的波段加短线结合也进一步放大着阶段性累积获利。对于短期金价的基本面环境，我们在上周五的周评进行过相对客观的全面分析，但却是很难找出一条非常清晰有效分析线索。只是周末我们从技术面与资金流向上进一步向会员剖析，资金流向与中短期技术面全面利空短期金价。

　　周一市场总体呈现风险偏好下降的态势，促使美元明显回升，从日内低点回升超过100点。欧美股市则全线下挫。但风险偏好的下降并未提振黄金再度展现避险魅力，周一金价反而大幅下行。从表象上看，金价的大幅下行似乎来源于美元上涨的提振，但笔者并不这样认为。这在很大程度上应该是受市场资金流向及技术面的驱动。

　　数据消息面上。美元周一全线上涨，因欧美股市下跌，市场对全球经济复苏的乐观情绪消退，促使投资者买入美元避险。此外，美国原油期货周一下挫，回吐稍早升至53美元上方的涨幅，因美股下跌，市场再次担忧银行业状况。而这些关联市场的消息面对分析周一金价的运行机理似乎并无多大帮助，仅让我们更为了解周一金融市场的总体概况而已。

　　就资金流向而言。尽管此前一个月金价在900美元附近形成的支撑非常明显，但我们发现多头的买气却在渐渐减弱。首先是黄金ETF在持有纪录多头的情况下暂停了进一步增持多头。而基金在期货市场净多回补连续三周呈现相对萎缩态势。此外，我们发现伦敦现货市场的投机性抛压在渐渐加重。再者，近几日又传言国际货币基金组织(IMF)的售金计划。故我们通过资金流向的率动断言，金价很可能趋于下行，故建议会员在927美元布局空头。且我们进一步分析，一旦金价再度击穿900美元，很可能引发稍早在900美元附近的投机性多头止损甚至转空，进而诱发金价的加速下跌，周一市场正是这样的盘口特征。

　　技术形态上，金价自08年10月以来形成的上升通道彻底告破，示意金价调整可能复杂纵深。季度均线支撑在近三个月来也首次有效大幅告破。再如金价周K线图示：

　　从周K线形态来看已具备较为明显的中期头部特征。但图示中阻速线2/3线的突破依然显示金价已经结束08年金融风暴下的局部熊市。故如果金价延续阶段性的调整，我们依然认为是在为下半年的牛市打基础。周五的日线图对金价c浪回调的目标曾有推导，周线图中我们再进一步发现阻速线2/3线与68.1%黄金分割线的共振。故总体倾向800美元附近至少会存在阶段性调整的强劲支撑，甚至终极支撑。技术指标上，目前无论周线技术指标及日线技术指标皆示意金价可能迎来阶段性趋空运行态势。但历经连续三日下跌及周一的大幅下跌后，短期金价已具备一定超卖特征。

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