2009年3月11日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

　　周二国际现货金价以921.2美元开盘，最高上试922.2美元，最低下探890.3美元，报收896.6美元，较上个交易日下跌24.7美元，跌幅2.68%，日K线呈现一根加速调整下行，创一个月新低的长阴线。

　　周二金价虽顺应周一的调整存在理应的惯性下跌，但美国股市暴涨的风险偏好升温无疑放大了金价下跌幅度。周二美元亦受市场风险偏好升温影响一度大幅下行，但终盘回收稍早绝大部分跌幅的强势是黄金亦作为避险品种无法比拟的。数据消息面上，花旗集团首席执行长在发给员工的内部备忘录中称，该行当季表现是2007年第三季度以来最好的，今年1月和2月是有盈利的。这一消息引发了周二投资者风险偏好的升温。在金融股的带领下，美国股市双双暴涨，道琼工业指数劲扬5.8%，Nasdaq指数暴涨7.07%。积极的市场人气提振了美国股市，遏制了针对美元的避险买盘需求。但分析人士对周二市场风险偏好的升温维持冷静观点，认为周二市场表现似乎是一个受消息面刺激的意外，不会从根本上改变投资人在当前金融市场上较低的风险偏好。美元的这种反弹走势显示出外汇市场风险偏好的脆弱性，目前美元被投资者广泛视为唯一可靠的避险货币。相应地，美元类似于周二盘中的这种疲弱走势被许多外汇投资者视为逢低吸纳的良机。RBCCapital Markets驻伦敦的资深外汇策略师David Watt称，基本上没有人确信美元处于可持续的下滑趋势中；相信没有人真正认为今日股市的反弹是可维系的；市场的基本观点仍未改变，投资者仍有许多保持警惕的理由。笔者亦倾向周二市场受消息面刺激的表现不会得到持续，避险情绪的升温极可能仅仅是昙花一现。

　　周二伴随美国股市暴涨的风险偏好升温未能在原油市场上进一步反应，这多少有些异常。要知道目前油价涨跌本应与欧美股市的涨跌息息相关，它反应着市场对经济前景与原油需求兴衰的预期。周二油价下跌可能主要受美国能源部进一步调降今年全球石油需求有关，美国能源部(Departmentof Energy)表示，预计全球石油需求今年将下降1.6%，创下27年来的最低水平。能源部在2月份时的预期是下降1.4%。纽约商交所四月轻质低硫原油期货结算价跌1.36美元，至每桶45.71美元，跌幅2.9%。

　　纽约商品期货交易所(COMEX)期金周二下挫，一个月以来首次收在900美元之下，全球股市大涨缓和市场对经济的担忧，并促使投资者将资金转出黄金这一避险资产。虽然我们认为市场风险偏好的升温可能只是暂时现象，稍候的避险情绪理应进一步提振美元和黄金等避险品种。但短期及阶段性而言，如图所示，周二金价的长阴如期击穿了近几个月来形成的中期上升趋势线H1，威尔鑫会员继续放大着阶段性的累积获利。尽管目前金价击穿上升趋势线H1的幅度及破位时间还不能说明金价破位的有效性，但目前即进行多头布局就技术角度而言无疑尚早。当然，短期金价并非没有变盘回升的可能：目前的布林下轨对当前大幅回调的金价形成支撑；部分短期技术指标再现短期金价的超卖信号；目前894美元附近的季度均线支撑可能也不会一次有效告破；1月26日至2月10日金价上行中继的箱底也应对当前金价有所支撑；此外，就时间周期而言，如果多头认为金价的中期涨势仍将持续，那么今日周三存在一个可能变盘的神秘时间之窗，即目前金价为阶段性见顶1006.2美元后回调的第13个交易日，在中期涨势确认的前提条件下，该时间之窗前后往往存在变盘的可能。但就操作角度而言，笔者以为目前即进行战略性地多头布局似乎过于冒险，如果金价击穿短期支撑进一步下行，将会在850～860美元一线进一步寻求支撑，而这同样不一定代表阶段性金价的调整结束，至少技术层面上是这样。

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