上周五美国公布重要就业数据，国际黄金在数据公布后守在日内高位区间940下方附近窄幅交投，盘中报价最高见每盎司944.60美元。根据数据显示，美国2月非农就业人口减少65.1万人，失业率升至8.1%，为25年高点。由于在数据公布前黄金已自900美元附近强劲反弹至940上方，而数据公布的结果与预期大致相符，因此在数据公布后黄金并未如预期般出现大幅波动。

　　周一的亚洲交易时段，现货金在盘初重试940美元上档阻力后回落。一方面金价短期的反弹势头未破，另一方面上档950美元的阻力也相当沉重，市场因此陷入迟滞，金价的波动区间也进一步收窄至931-941美元。数据显示，全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust 的黄金持有量反减少0.3吨，出现今年以来的首次减仓。这也是上周二继规模较小的黄金 ETFGOLD Bullion Securities 减仓后的第二度机构减仓。虽然减仓规模不大，但已表明投资者对金价的后市显现分歧，并佐证了黄金市场避险需求在过去两周出现的微妙变化。机构高位减仓的连锁行为一定程度上挫伤了市场对继续推高黄金的信心，适逢金价也处于关键阻力位950下方，调整压力随着加大。

　　尽管如此，市场分析师认为，黄金ETF不太可能出现大规模的赎回举动，因为在金价处于历史高位附近，市场对后市走势出现分歧时相当正常。消息面上，本周还将有大量重要数据公布，包括周二的1月趸售库存，周三的2月联邦预算，周四的2月零售销售、一周初请失业金人数、周五的1 月国际贸易收支及密西根大学美国消费者信心指数3月初值。预计上述数将进一步显示美国远未能走出复苏的景象。黄金作为避险首选，必将受到支撑，预计释放当前的调整压力后，金价仍会发动更多的升势。

　　操作上，短线投资者可在940~950区间适度减仓，空仓投资者可待黄金调整至910附近重新吸纳。不过，若黄金出现突发行情，则可在有效突破950美元后现价追买，止损900美元。唐春瑜

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