高赛尔研究中心贵金属分析师 方静

　　2009年以来，美元与黄金在共同的因素——避险需求，助推之下呈现同涨共跌格局。美元指数从1月1日最低80.90上涨至2月27日最高88.49，涨幅达9.38%，同期，现货黄金从866.60美元上涨至上周五收盘940.65美元，涨幅达8.54%(期间最大涨幅高达25.48%)。然而，或许是出于多头获利回吐的原因(金价最大涨幅远超美元涨幅)，上周金价出现罕见大跌，现货金价周下跌52.25美元，周跌幅达5.26%，将之前周涨幅全部抹掉。

　　世界并不平静，但似乎黄金却失宠了。

　　上周，美国三大股指全线下跌，道指周下跌4.11%至7062.93点，并创下1997年11月以来新低；标普500周下跌4.54%至735.09点，创下1997年5月以来新低；纳斯达克周下跌4.40%至1377.84点，创下2003年4月以来收盘新低。美股连续三周的下跌凸显了市场对于金融动荡、经济衰退的持续忧虑，并将这种担忧转化成了对于避险资产的追逐。美元无疑是最大受益者。上周美元指数经历大幅震荡后上涨1.52点至88.13点，并创下自去年7月反弹以来新高88.49点，为连续3周上涨。然而，黄金上周却并没有从这种忧虑中获益。究其原因，并非避险情绪的改变，更多是来自于消化获利盘压力。毕竟，2009年1月、2月金价最大涨幅远超美元最大涨幅。

　　与此同时，作为本轮黄金上涨推动力的黄金ETF尤其是SPDR(全球最大黄金ETF)在金价1000美元之际停止了买入步伐，给市场传递出了金价见顶的信号。截至2月27日，SPDR持有黄金1029.29吨，几乎与前周持平。

　　技术图表上，上周金价连续5个交易日下跌，呈现单边下挫态势，5日均线也已经下穿10日均线形成死叉，上周五收盘仅勉强维持在20日线(940.90美元)和5周均线(942.20美元)附近。值得一提的是，上周五美盘时段在美股大跌影响之下，金价一度反弹至5日线和10日线附近962.50美元，但其后却直线下跌并击穿强支撑位930美元至一周低点926.20美元，震荡高达36.30美元。指标方面，日线MACD指标高位死叉，并且能量不断加强。

　　同时，由于上周是2月最后一个交易周，其大跌使得2月月线上收出一根带长长上影线的小阳线，这带给了3月不好的兆头，尤其是在历史高点附近。

　　综合来看，短期内，避险情绪依旧将笼罩在市场上空，但黄金却要消化获利盘，难以获得有效提振。而技术上已经跌破了930美元强势调整关口，周线上几乎“光头光脚”大阴线也预示着本周或将继续调整，波动区间在966—890美元。操作上以逢高做空为主。

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