德邦证券 李晓红

　　在金融危机不断扩散的当前，能够起到保值作用的投资品实在不多。而纯金属黄金具有金融，货币和消费品的多重属性，黄金的价格和黄金上市公司的出色市场表现，也使人们对黄金投资价值有了新认识。

　　价格持续30年上升

　　最近30年，黄金价格持续上升，在最近不到5年时间里则翻了近25倍。期间，2005 年、2006 年国际黄金价格涨幅分别为15.5%和36%。2007 年，国际金价全年平均为695.39 美元/盎司，同比涨15.23%。2008年到截止目前(2009年2月6日)，国内期货黄金价格达到200元/克，涨幅度9%，当前，国际黄金价格接在913 美元/盎司，折合人民币每克217元。由于需求远大于供给，未来黄金价格仍将高位运行的同时，很可能价格继续上升。

　　需求比生产强劲

　　世界现查明的黄金资源量为8.9万吨，储量基础7.7万吨，储量4.8万吨。黄金储量和储量基础的静态保证年限分别为19年和39年。黄金开采量每年约以2-4%的速度增加。

　　依据世界黄金协会报告，2007年可确认的黄金需求量达3547吨，比上年增长4%。2007年按美元计算的黄金消费量是790亿美元，黄金交易创纪录新高。

　　2008年全球黄金产量小幅上升，全球矿产黄金产量将达到2500吨，同比提高2.16%；再生黄金产量达1000吨，同比提高6.72%。最新统计数据显示，2008年中国黄金产量达到282.007吨，同比增长4.26%，再创历史新高。世界黄金生产大国南非，因电力短缺和矿石品位下降导致南非产量下降，预计降幅将达到13%。

　　消费方面，全球黄金需求近年持续增长。世界黄金协会11月数据显示，2008年第三季度全球黄金需求为1133.4吨， 在2008年第三季度工业需求下降11%至103.7吨的情况下，总的需求较上年同期增长18%，特别是第三季度投资需求增长56%至382.1吨。预计2008年黄金需求量为3866吨，市场短缺66吨。

　　目前，世界最主要的消费增长国是中国、印度和土耳其等。在中国，2007年消费者总需求达到326吨，比2006年水平高出26%。世界黄金协会认为，未来黄金需求增长有望继续延续。

　　投资需求强劲增长

　　在全球经济危机继续蔓延的背景下，世界各国一致采取大幅度降低信贷利率以增加货币供应，同时投资者看好长期国债的避险与投资作用大量买入，其价格上升导致到期收益率下降，黄金作为少数可选保值投资品的作用凸显。

　　投资需求包括消费者购买实物黄金、交易所购买多头头寸以及国家增加储备等。截至2008年11月中旬，欧洲各成员国的黄金储备被提升到了金融资产比例中的30%以上，少数国家更是高达50%；截至2008年10月末，德国、法国与意大利的黄金储备总计超过了3000吨，较之上半年有约5%的增长。目前中国的黄金储备仅为600吨，中国央行也可能考虑提高黄金储备，以分散高昂外汇储备带来的风险。

　　进入2009年以来，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Goid Trust不断增持黄金，最近几个交易日，就从1月29日的832.88吨，到2月5日其持有的黄金量为创纪录的867.19吨，短短5个交易日，净增加34.31吨，增加幅度4.12%。与此同时，纽约ETF也在增持黄金，仅2月4日1天就增加77吨，达到859.49吨的持仓量。

　　黄金保值投资的比重不断提升，黄金供不应求的基本格局正在加剧。从而使黄金价格看涨，并使黄金行业成为目前有色行业中最重要的亮点。

　　储量大的黄金上市公司价值高

　　目前A股从事黄金矿采选与冶炼的上市公司有5家，公司资料显示，黄金企业主要盈利是自产矿黄金和其他短缺的资源品，外购的冶炼加工黄金的利润率一般不到1%。所以黄金自产能力决定公司利润，而拥有的矿资源量又决定企业盈利前景，从目前公布的资料看，紫金矿业、山东黄金和中金黄金是黄金储量前三甲。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。