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　　路透/杰弗里斯商品价格指数

　　上周美元反弹是影响市场的主基调，CRB商品价格指数在平安夜当晚狂泻5个基点。许多人认为这是百事不顺的一年，不论投资股票、期货抑或别的什么，只要你不是现金主义者或空头派死忠都有可能遭到巨大的损失。上周除黄豆等农产品价格继续保持强势外，大多数商品期货价格都受到美元反弹影响或下跌或震荡。平安夜当晚210.647点也再度刷新了03年以来的低点，由于金融危机引发市场对于石油、基本金属需求的看淡让CRB指数08年缩水接近5成。在这样的状态下，黄金价格自高位1,032美元/盎司最多也不过刚刚回落至700美元附近位置，黄金在市场金融危机中经过了考验，而FSSNT最新的趋势预测结果显示未来黄金仍将是金融危机中的避风港。

　　美国国债

　　美元货币政策最“伟大”之处在于，成功地将美国风险与世界捆绑在了一起，心甘情愿地与美国“共同”抵御金融危机是许多国家的无奈选择。最新的统计数字显示，08年将成为美国95年以来国债收益最高的一年，这也是许多国家购买美国债券时的官方声明。然而，高收益的情况基本上出现在上半年证券、期货市场一篇大好的时候，国债套现、购买情绪不佳等是高收益的前提。然而目前美国创历史最高纪录的1.685万亿国债数字说明，下半年以后世界各国央行增持美国国债的情绪十分踊跃。这部分资金将帮助美国不用增发货币就能够成功地扩大货币流量，同时世界央行还必须承受着未来美元贬值的潜在风险。但是由于对09年的悲观预期，国债的受欢迎程度仍在继续提高，换言之未来收益率很可能继续下跌。不仅3个月短期国债曾经出现负收益率的情况，两年期国债收益率也曾最多跌至0.6%左右。虽然各国央行仍能接受这样的收益率，但是对于投资、投机者来说，寻找更好的交易标的是必须的，那么从当前的趋势上来看，农产品的超跌反弹以及黄金在金融危机中的强健表现都将指引该类资金流入。

　　道琼斯工业平均指数

　　上周是西方圣诞佳节，但是华尔街几乎没有感到愉悦的气氛，恰恰相反现在就像是世界末日。对于从事金融投资的人来说08年是百事不顺的一年，除非完全的现金主义者或空头派死忠，否则不论是投资证券、期货抑或别的什么，最终大多数人都会出现巨大的亏损。现金主义者必须是纯粹的，否则即使放在银行也有倒闭的风险。08年全球主要54,000只股票，只有3,800只上涨，其中1,000只在美国上市。但这并没有帮助道指扭转颓势，虽然上周美国在节前出现一丝利好之风，不过最终仍然较之前一周下跌200余点。通用金融转型为银行控股公司仅仅略微的带动了汽车行业，亚马逊公司创记录的订单不但没有给零售业股票带来任何帮助，相反引起了市场对高端消费能力极度疲软的猜测。更重要的是，道指没有“龙头”，几乎所有类别的股票都选择了大幅跳水。全年38%的跌幅不算太糟，但是没有亮点，没有可能引领市场反转颓势的个股和类别是目前美股交易情绪清淡的主要原因。那么在黄金信托在金融危机爆发后表现强势之后，谁知道未来投资者会不会亲自参与黄金交易呢？毕竟股票市场至少暂时仍处于霜冻阶段。

　　综述：

　　上周受到节假日影响，各类市场都存在市场交易情绪并不理想的情况。商品期货市场的集体反弹由于美元回强嘎然而止，而美元又由于中东地缘政治问题在上周末失去支撑，目前投资市场的复杂程度似乎是前所未有的。世界经济自03年以来急速增长，而商品期货市场更是走出了整整7年的牛市，但是现在似乎一切都应当恢复平静了。但这并不是根源性问题得到了解决，次贷危机的根源在于快速增长的经济令社会货币供应量过大，全球流动性过剩；随后的金融危机就像当头一棒告诉投资者全球经济一体化存在的“风险”，市场不可能无限制的膨胀，所以一时间资金从各种角度考虑都得出暂时离开的答案。但是财富仍然存在，只是投资行为更为谨慎而已，也就是经济学所谓的“流动性冻结”。这种自愿的冻结只是为了寻找更为稳健的投资标的以及更为可靠的交易方式，一方面依照从前的交易策略与方法很难保证未来交易的胜利；另一方面稳健型的保值交易品种受到市场热捧则是大势所趋。这种情况最终的表现则是“国债低收益，经济不稳定，商品期货走势始终三步两回头”。那么此时黄金就成为了唯一的投资选择。综合上述，FSSNT建议投资者，乐观持有黄金多头。尽快寻找适合资金操作习惯的风险控制方法，以求在世界经济体系的动荡中保证资产的安全性。需要注意的是，用户一定要根据资金状况合理配置仓位。期货交易中亏损往往发生在最乐观的时候，投资者必须时刻保持警醒。