■新快报记者 张艺

　　2008年是黄金投资史上极不寻常的一年。由美国的次贷危机引起的全球经济衰退，给全世界的投资者带来了很大的损失，不仅全球股市暴跌，经济衰退的预期也导致大宗商品市场遭遇巨大的打击，原油短短5个月跌幅近八成。在全球经济走软和股市、商品市场暴跌的宏观背景之下，避险情绪主导了整个金融市场。黄金在众多商品中脱颖而出，成为今年最抗跌的商品，黄金理财产品也成为今年最热门的投资品种。美联储年底前大减息，实行接近零利率货币政策，也将为明年强势格局奠定基础。

　　价格跌宕起伏

　　今年上半年，国际现货金价以每盎司832.95美元开盘，在美元指数的回落之下，商品市场集体走高，黄金更是一路高歌直破1000美元整数大关，国际金价在3月17日创下了每盎司1032.09美元的历史纪录。但由于这波黄金上涨速度过快，在金价高位形成强大的获利盘，引发技术空盘蜂拥而出重挫金价回落，回守900美元一线，此时美元指数依然在底部盘整。与此同时，世界性的通膨泛滥正到达高峰，美元也在今年3月份创下了70.698的纪录低点后，开始了强劲的反弹，黄金也进入了四个月的盘整期，原油带领国际大宗商品的集体上涨，也成为金价强有力的支撑。

　　在7月11日，国际油价创出今年最高峰每桶147.27美元后，开始转入下跌通道，此时，全球大宗商品在一轮疯狂的牛市过后，跟风回落。当人们对通货膨胀的担忧在慢慢褪去，期待着未来美国经济乃至全球经济将再度重新走强时，此前早已埋下隐患的金融危机在10月份全面爆发，让市场投资者的信心降到了上世纪大萧条后的低点，国际金价也随着投资者的信心波动而宽幅振荡。金价也在下探到今年年内最低位每盎司681.45美元后，强劲拉升至800美元附近。随着金融危机的不断深化，金价在近两个月也围绕800美元上下100美元的范围内宽幅振荡。

　　实物买卖受热捧

　　黄金的价格跌宕起伏也给黄金投资理财带来了极好的机遇，黄金理财市场也焕发出了勃勃生机，黄金投资理财市场上不断推出新的理财产品。纸黄金、实物黄金、黄金期货、金交所T+D等以黄金价格为依据的投资品种成为热门的投资品种。

　　中国黄金期货于今年1月9日在上海期货交易所挂牌，标志着中国黄金市场迈出了由现货市场转向期货市场的关键一步，也意味着中国期货市场揭开了新的篇章。在国内的黄金期货正式在上海期货交易所推出后，有银行与期货公司开始提供“银期转账”业务，为黄金期货的投资者提供开户方面的方便，也有银行设计了一部分挂钩黄金期货的理财产品。

　　上海黄金交易所的黄金T+D业务因其为准期货性质，也以保证金方式进行交易，在今年也有了很大的发展，据统计，该业务成交量及成交金额今年各个月同比增长都在40%以上。

　　此外，实物金条因其变现容易、投资风险小等特点，更是理想的投资方式，因此获得了广大投资者的青睐。羊城屡屡掀起排队购金的狂潮，在下半年表现得尤为突出。广州永正黄金市场营销总监陈樱介绍，金价振荡，不但没有影响实物黄金销售，反而刺激了消费者的购买欲望，“11月份就有一位老伯一口气买了17公斤金条”。

　　挂钩黄金产品收益有限

　　由于看好今年的国际黄金市场，各大金融机构纷纷推出各种与黄金挂钩的理财产品，中国银行推出黄金期权理财产品，花旗银行推出施罗德贵金属基金产品等行动。

　　银行推出黄金理财产品的收益似乎不如人意。就算走过了今年上半年的黄金大牛市，但黄金理财产品平均年化收益率在5%上下，比之同期纸黄金、现货黄金的收益率低出太多。

　　再经历了一年的市场颠簸，黄金理财产品几经涨跌，整体收益更是差强人意。其中，保本型的华夏银行慧盈6号，挂钩伦敦金银市场协会黄金价格、小麦和石油期货价格，慧盈6号的收益只在5%-7%之间波动，仅与银行一年期定期存款利率相差不多。

　　业内人士称，多数黄金概念理财产品的发展仍未成熟，设置混乱与投资规则杂乱是造成其平均收益率不高的主要原因。多数银行人士只看好了黄金投资方向，并没有仔细钻研黄金市场，只凭借满腔热情去设计产品。

　　专家看法

　　牛年黄金有望维持牛市

　　临近年尾，在全球央行大减息浪潮的刺激下，市场资金流动性增加，黄金开始企稳上扬，再次站上每盎司800美元大关。多数分析师认为，这将为明年强势格局奠定基础。

　　金、油携手是最有力武器

　　高赛尔研究中心贵金属分析师张雨分析，宽松的货币政策导致的流动性泛滥，这种流动性泛滥使得黄金从2002年的牛市走到了2008年。目前，政府救市的方法是更加放松货币政策，张雨认为这种方式无异于饮鸩止渴，这必将为此次危机以后的危机埋下祸根。他表示，金融危机之后的危机，必将是全球通货膨胀的危机，用于对抗通胀的最有效的武器黄金的价格必将上涨。因此，张雨认为，未来的时间内应该会成为投资者投资实物黄金的最佳时机，也是黄金行业发展的最佳时机。

　　高赛尔还认为，在通货紧缩的今天，黄金正在发挥着它的避险投资功能，经济处于衰退期，黄金将会拥有不错的表现，待以后国际经济进入复苏周期，全球流动性相信对金价走高理应有所促进。尤其近期印度、中国、日本和中东实物黄金需求非常旺盛，而欧洲投资性需求的旺盛和欧洲央行减少售金力度，也有益于挽救金价下跌，因此对长时间内金价走势看好。

　　中瑞金融认为，2009年世界经济将在刀尖上舞蹈，全球国家几乎全部陷入衰退；黄金ETF的持有量也在大幅增加，表明现货买盘兴趣仍将支撑着金价继续走强；国际原油暂时低位徘徊，但明年稍后时间内油价将因经济复苏而重新走强；通货膨胀率仍是未来不可不面对的挑战。他相信，金融危机演变为经济危机，黄金在乱世中作为避险工具的功能正在逐步加强，虽然路途是坎坷的，但随着救市及经济刺激措施层出不穷地涌现，有理由相信，未来的几年，金价和油价将再度携手成为抵御通膨最有力的武器。