作者：赵雷

　　上海期货交易所自今年1月9日推出黄金期货以来，已运行了半年。截至6月30日，黄金期货共计115个交易日，累计成交合约为329万手，成交金额达 4030亿元。其中，Au0806合约已于6月24日顺利结束，最终有204公斤黄金进入实物交割。

　　如何看待黄金期货半年来的表现呢？在近日举行的《黄金年鉴2008》中文版发布会上，上海期货交易所理事长王立华在接受《中国黄金报》记者采访时表示：“我对Au0806合约的运行情况比较满意，整个交易过程平稳，没有出现问题；最后的交割也非常顺利。从总体上看，上半年黄金期货实现了平稳运行。目前，期交所正在认真总结黄金期货运行的经验，将深入开展研究论证工作，适时对某些条款进行调整和完善。”

　　对于黄金期货刚推出时受投资者追捧的市场表现，王立华表示在意料之中。“美元贬值、市场需求增大、中国人对黄金情有独钟等多种因素，使黄金期货在上市初呈现火爆局面。上海期交所推出的产品，都是经过了长期的研究和细致论证的。中国的期货市场目前尚处于初期阶段，各方面还不完善，投资者队伍还不成熟，期货产品进入市场需要一个长期的认知过程。”王立华说。

　　据王立华分析，黄金期货自上市运行以来，在交易过程中呈现出两个特点：

　　第一，市场交易相对平稳。除上市首日受参与各方热切期待等因素的影响，黄金期货表现较为火爆以外，随后很快回归平稳态势，套期保值头寸占有一定的比重，交易也较为理性。对于新上市的品种来说，这种交易规模达到了相对活跃的程度。

　　第二，价格波动基本适度。自黄金期货上市以来，全球宏观经济形势多变、美国次贷危机冲击、国际金融市场动荡、局部地区冲突不断等因素，导致黄金保值需求逐步增大，进而推动国内和国际的金价频繁波动。受此影响，上海期货交易所黄金期货的价格，也出现了一定频度、幅度的波动，但由于受人民币汇率波动的影响，总体上低于国际金价。

　　对于未来黄金期货市场的发展，王立华表示乐观，并提出了三点意见：

　　一是适度对黄金期货的交易规则进行调整和完善，使其适应市场的发展和要求。目前，黄金期货合约及相关制度经过市场的检验，得到了业界的基本认可。但由于上市前出于高标准、稳起步的要求，上海期交所制定了严格的风险控制措施，在一定程度上影响了市场的活跃。

　　王立华表示，上海期交所正在认真总结半年来黄金期货运行的经验，本着满足市场需求，更好地为企业提供避险服务的宗旨，将适时对某些条款进行调整和完善，以进一步优化黄金期货规则体系，促进黄金期货长远发展。

　　二是优化投资者结构，为商业银行等金融机构顺利进入期货市场创造有利条件。2008年3月24日，银监会公布了关于商业银行从事境内黄金交易的有关问题和通知，标志着中国的商业银行可从事境内黄金期货业务。目前，上海期交所正以黄金期货为契机，积极培育并发展商业银行投资者队伍，研究银行、信托、证券、基金等机构进入期货市场的方式和途径，同时积极推进金融机构的开发。

　　“以黄金期货为基础的理财产品，以及正在加紧研究制定的银行、信托等金融机构理财产品的开户和交易管理办法，将为金融机构入市，促进黄金期货功能的完善和交易活跃，创造便利条件。”

　　三是坚持风险防范，控制风险，仍然是期货市场的核心任务。期货作为一种风险管理工具，具有双刃剑的特点：一方面可以规避风险，另一方面又会因聚合而导致风险扩大。因此，有效控制风险是推进期货市场稳步发展的主题。只有将风险控制在一定的范围内，市场才有稳定坚实的基础。“上海期交所今后将继续加强市场监管，增强风险防范、控制能力，不断提高监管效率，提高市场风险管理的科学化、制度化水平。”王立华说。