解读期金市场的参与主体(2)

　　期货私募基金

　　对于私募基金参与期金市场，要一分为二来看：一方面其参与肯定会使黄金期货市场的流动性加强，使黄金期货的价格发现功能进一步发挥出来；但另一方面，其参与肯定会加大黄金期货市场价格的波动，使市场风险加大。

　　在国际市场上，越来越多的黄金掌握在基金手里，黄金市场的交易节奏和涨跌也越来越多地受到基金的控制，黄金ETF的发行商大量持有黄金头寸。由于黄金价格频繁波动，因此黄金期货市场也受到了国外对冲基金的青睐。

　　目前，我国有不少类似美国私募期货基金(Private Pools)和个人管理期货账户(Individual Accounts)的地下私募期货基金。这些地下私募期货基金往往以“XX基金”或“XX期货工作室”的面貌出现，操作比较隐蔽。黄金期货推出后，由于其价格波动的特性，很可能会成为私募基金积极投资的对象。对于监管者来说，要加强对黄金期货市场的监管，打击违法交易行为，避免价格剧烈波动给经济带来的负面影响。

　　结论

　　我国黄金市场参与者众多，黄金交易有广泛的群众基础。投资工具的多样化，归根结底是为投资者服务。黄金期货的推出，大大拓宽了我国投资者的发挥空间。

　　黄金市场下一步的发展方向是推出更多的新产品。依据国际经验，衍生品的发展通常遵循“即期-远期-期货-期权”的规律。期货交易虽然能够帮助交易者锁定成本、规避风险，但同时，期货交易也意味着放弃了可能的收益，而这个问题可以通过期权市场来解决。

　　黄金期货的推出是我国黄金市场化改革的一件大事，它标志着我国黄金市场衍生品交易时代的来临。从此，我国的黄金现货企业有了更加有效的风险规避工具，投资者的投资方式更为丰富，获利选择更加灵活。从长远来看，这有利于我国黄金市场跻身于世界主要黄金市场之列，掌握国际定价权。

　　展望我国黄金期货市场的发展前景可以看出，有以现货交易的投资者结构为依托、大众对黄金的认同做基础、平民化的合约价值当保障，国内期货家族的又一颗明星正在升起。