头部形成 黄金投资应谨慎(2)

　　策略：谨慎对待黄金投资品

　　实物黄金、纸黄金

　　别急于抄底

　　实物黄金，顾名思义，实物黄金就是能够拥有黄金实物。有多少钱能买多少黄金，可以实实在在地感受到黄金的存在。实物黄金主要包括以下三种，金条、金块、金币和金首饰等，它的优势就在于不受时间和地点的限制，能够兑换成相等价值的货币。作为“天然货币”，实物黄金有很好地抵御通胀的作用，20年前1克黄金能买到的东西现在仍可以买到。

　　纸黄金交易的绝不是纸，纸黄金是由银行推出的投资品种，黄金所有人所持有的只是一张物权凭证而不是黄金实物，这种黄金物权凭证就被称之为纸黄金。

　　投资建议：以实物黄金为例，国际金价下挫，本地实物黄金报价也从226元/克跌到210元/克左右。“没有买入的投资者目前别急于去抄底，应该还有下调空间，等国际金价跌倒900美元/盎司的时候再考虑入场。”蒋云川建议，“对于手头已有现货金的投资者，做长线的话不用急于卖出。”

　　AU（T+D）、黄金期货

　　震荡加大 谨慎对待

　　与实物黄金、纸黄金全额付款交易不同，黄金现货延期交收AU（T+D）在投资时只需要交纳一定比例的保证金，作为黄金实物交收时的履约保证就可以了。目前国内只有上海黄金交易所的黄金现货延期交收AU（T+D）是保证金交易制度。保证金交易方式让投资者能以小博大。比如说你要买入1000克黄金，按目前210元/克计算，传统的实物黄金交易需要投资者一次性投入21万元人民币，然后取走1公斤的黄金。如果进行AU（T+D）交易的话，你只需要21万的10%，即2.1万就可以买入1000克黄金，这样就将你手中资金功能放大了10倍。

　　同样进行保证金交易的是黄金期货，由于保证金只需要合同金额的7%，所以其杠杆作用也最大。在今年1月上市后，黄金期货高开低走，非常活跃。

　　AU（T+D）、黄金期货比起实物黄金风险更大。最近国际金价下跌，导致本周三国内AU(T+D)跌停，黄金期货6月主力合约跌停。周四黄金期货上午收盘全线跌停，其中主力合约806以跌停开盘，上午收盘报214.55元/克。

　　投资建议：钟晟认为作为风险更大的两个投资品种，国际金价的波动将使得AU（T+D）和黄金期货操作更为困难。“除非短线高手，能够搏取波动利差，普通投资者此时参与风险非常大，要谨慎对待。”

　　比较

　　黄金PK其他投资方式

　　银行储蓄：银行储蓄收益远低于国际黄金投资的回报率，但风险远远小于黄金。由于储蓄的收入还要交20％的利息所得税，扣除利息所得税后，其收益远没有国际黄金投资的回报率高。

　　国债：我国的黄金交易盈利与国债收益一样，都将是免税的。一般而言，国债和回购品种的年平均收益率都要较相应期限的存款利率高出一定比例，因为国债和主要回购品种的风险要高于存款的风险。近年来我国国债和所有回购品种的年平均收益率都较黄金低，尤其是这两年黄金市场的走高。但风险却同样远远小于黄金。

　　股市：黄金与股票的投资可比性不大，然而，今年以来随着股市的走软，黄金的走强，黄金投资开始逐渐吸引了一些股民的注意力。在部分投资者投资资产的配置比例上，也会出现一定的调整。

　　本报记者 李龙俊 刘华