高赛尔银评：美元信心崩溃 白银受到拖累

　　叶林峰 高赛尔研究中心

　　周一白银波动剧烈，在美联储利率会议到来之前市场心态错综复杂，在亚洲盘面受到贝尔斯登被摩根大通收购以及美联储宣布下调贴现率影响美元大幅下挫，白银顺势上涨超过0.5美元，在下午伦敦初盘白银最高触及21.24美元的记录高点，但进入美国盘面后涨幅逐渐回吐，白银全天报收于19.97美元，下跌0.49美元。

　　继上周美元兑多个货币失守重要关口后，周一亚太时段，美联储紧急调降贴现率触发了美元的新一轮跌势，美元创1995年以来低点，美联储周日宣布将贴现率下调25个基点，至3.25%。目前，市场已经预计，美联储周二将把联邦基金基准利率从3%至少下调至2.0%，降息幅度将高达100个基点。美国经济显露出衰退迹象，且金融领域危机四伏，这些因素已令美元遭受重压，对于利率较高的国家货币而言，降息将令美元所处的劣势进一步扩大，目前美元可谓是四面楚歌。除非有越来越多美国及其他国家官员出面表达对美元的担忧情绪，否则美元将继续当前的下滑态势。要想切实而非短暂地放缓美元跌势，唯一的办法就是宣布各央行联合干预，不过这种可能性仍然较低，原因是政策制定者们意识到，当前基本面相当不利于美元，而且从多方面来看，美元的下挫都是合情合理的。在过去一个月，美元指数下跌6%，为自2006年5月来最大跌幅。为了对冲美元贬值，投机资金疯狂涌入商品市场，从而将以美元计价的大宗商品价格推向纪录高点。原油等商品价格的飙升促使经济学家削减对美国经济，乃至全球经济的增长率预期，这反过来又进一步削弱投资者对美元的信心，从而形成了恶性循环的局面。，此次美国经济衰退的持续时间会很长，程度也很深。除了衰退，美元经济还面临通胀问题，人们对美元的信心已一再降低。

　　LME工业金属价格周一大跌，因投资人担心信贷危机进一步殃及金融市场，导致经济前景恶化，需求将放缓。三个月期锌一度重挫6.0%，期镍暴跌9.7%，期铅挫跌5.9%，期铝和期铜也大跌超过4%，期铜收报8,051美元，这还令美国经济陷入全面衰退的忧虑加重，金属市场看来是避风港，但真正受惠的是贵金属和原油，金属是受实质需求支撑。NYMEX原油期货周一大幅下跌，录得去年8月初来最大单日跌幅，商品市场普遍遭抛售。经济衰退忧虑加之银行和金融行业动荡加剧，引发了今日的部位结清。汽油期货也重挫，引领今日跌势，取暖油期货跟随下滑。NYMEX4月原油期货结算价收低4.53美元至每桶105.68美元，为2007年8月6日来最大单日跌幅。美国副总统钱尼称原油价格涨超过每桶100美元，反映出的是市场实际情况。

　　美联储意外下调贴现率，以及摩根大通以仅每股2美元的价格收购处于困境的贝尔斯登，导致美元兑欧元大跌至新低。各大投行在次级债问题前面临的风险再次暴露无疑，银行间的惶惶不安使得昨日美国的银行间拆解数降至冰点，同时整个市场对于金融市场的动荡再度表现出非常强烈的不安，同时对于美联储今日凌晨召开的利率会议也一致认为会降息，在这种情况下机构出逃谋求流动性也成为导致商品市场下挫的原因之一，我们看到包括农产品，基本金属等在内的大宗商品纷纷大跌，这使得贵金属也广受牵连，不过基本面目前仍然利好，白银在经过调整后很可能再度上行，白银日内下方的支撑位于19.61美元附近，操作上前期介入的多头仍然可以继续持有，空仓的投资者可以选择在19.90美元附近适当介入多头头寸。