高赛尔银评：原油再创新高 贵金属调整继续

　　3.11 叶林峰 高赛尔研究中心

　　周一贵金属市场再度遭遇“倒春寒”，在经历了周五商品市场的大幅下挫之后白银周一续跌，尽管亚洲早盘小幅上行，但是进入伦敦盘面后白银便开始快速下行，由于纽约盘面缺乏数据指引白银快速跌破10均线的支撑并一度触及19.19美元的日内低点，随后反弹，至截稿时止白银报19.75美元，下挫0.4美元。

　　周一在商品市场中的弥漫的抛压仍然没有完全消散，包括贵金属在内的市场仍然处于宽幅的盘整之中，盘中欧洲央行行长特里谢的讲话也振动市场，在国际清算银行的会议上他表示在当前金融市场剧烈动荡调整期，央行必须保持高度警惕，并调控通胀预期，同时允许货币市场短期利率的调整，保证货币市场有序合理运行。央行目前对汇率的过度波动感到担忧，因其不利于经济成长。他指出，目前的形势和1月各国央行会议时的局面没有明显变化，并且西方工业国家经济放缓，但新兴市场为全球增长做出贡献。特里谢再次对汇率过度波动表示担心使得欧元兑美元一度快速下挫，白银价格也受到拖累。

　　从上周公布的疲弱的非农就业数据来看，美国就业状况的恶化正在蔓延至除营建业外的其他部门，这证实美国经济已经步入衰退。预计美国第二季度GDP年率将下降1.0%，并且美联储下周将可能降息75个基点。这很可能意味着美元将进一步走软，美联储主席伯南克似乎并不介意美元走软。他此前指出，投资者仍在大量买入美国国债，这暗示美元汇率的长期前景依然稳固。他还表示，美元走软有利于美国出口增长和美国企业竞争力的提升，这番评论被市场解读为伯南克试图用美元走软来缓解美国经济陷入衰退的压力。本周将出台的重大美国经济数据不多，较重要的有周二的贸易帐数据和周四的2月份零售数据。不过我们猜测和之前一样，在上周五公布的糟糕的非农数据之后，美国非农就业人口连续第二个月下降,美联储宣布新举措向金融系统注入流动性,因信贷状况仍紧张，这不排除美联储在3月18日利率会议前紧急降息的可能性，倘若美联储宣布紧急降息，那么美元可能再度下探，贵金属价格则可能获得再度上行的动能。

　　LME期铜周一挫跌至两周低点，对美国衰退和需求下滑的忧虑促使投资者抛售工业金属，LME三个月期铜触及每吨8,280美元，为2月26日以来最低位，最终收报每吨8,310美元，

　　受新基金和投机性资金推动今年整体商品市场亦因此受到提振，几乎所有商品价格都已上涨，终于市况开始冷静一点了，经济数据则每况愈下。期铜和其它工业金属自年初以来均大幅上涨，期铜和期铝分别累计上涨25%和32%，部分受有关中国需求强劲将抵消美国需求放缓影响的预期推动。

　　周五和周一的市场表现让笔者认为尽管基本面向好，但是贵金属仍然积累了过多的超买压力，再加上本身也积累了很多的投机盘使得回调的压力显得比较沉重，尽管晚间原油价格先抑后扬并随后触及108.21美元的历史新高，但是对贵金属的提振有限，不过经历了一定的调整之后白银有望继续上行，日内白银下方的支撑位于19～19.20美元附近，操作上在10均线附近介入的多单可以考虑继续持有。