全球小金条市场巡礼(中)

　　作者：杨明/译

　　问题三：

　　小金条的需求目前来自哪里？

　　在过去的两年中，我们目睹了小金条的需求模式发生变化的全过程。当然，这种变化是循序渐进的。造成这种变化的原因众多，其中一方面是由于顾客口味的变换，另一方面则是由于市场中涉及小金条部分的法规的调整。

　　除了传统的中东市场外，印度次大陆、东亚及欧美市场，目前对小金条的兴趣正逐步上升。举例来说，在我们PAMP的客户情况登记表上，出现了越来越多的美国名字、中国名字和印度名字。

　　现在，让我们首先去印度。在印度，税收政策以及关于金条重量及成色标准的改变，也对小金条的需求产生了重要影响。在过去的一年中，印度人对于 100克和1公斤的、成色为99.5%的金条日益青睐。还有一个重要的变化，就是印度人对于可用于投资的金币和金条也投入了更大的热情。这主要是因为：

　　1.和首饰相比，购买投资性金条的成本更低；

　　2.由于这些投资性金币和金条主要由印度国内主要的商业银行发行，品牌的认知度很高；

　　3.与首饰相比，具有更好的变现性；

　　4.由于这些由印度银行发行的投资性金币和金条主要由瑞士的著名黄金冶炼企业提供，包括PAMP，所以符合国际认可的质量标准。

　　事实上，目前在印度所发生的一切，在3年前就已有明显的迹象了。3年前，只有ICICI一家银行发行他们自己的金币；今天，共有9家银行发行属于他们自己的、有其品牌标志的金币和金条。更有趣的是，这些银行通过超过3000家分行及各地网点大量推广其黄金投资产品，其推广活动不仅仅局限于大城市，还涉及农村和非常遥远的经济不发达地区，这一推广活动取得的成效也非常显著。可以看到，印度人对于不同类型金条的选择从侧面影射出该国国内经济发展的情况，特别是不同阶层的收入差别清晰地显现出来了。比如说，收入较低的印度人多半会选择购买重量为四五克的金币，而收入较高的中产阶级则会购买50克或 100克的金币和金条。当然，我们不能忘记，在印度兴起的黄金投资热潮是受其传统文化影响的，印度人喜爱黄金的历史与他们国家和民族的历史一样悠久。

　　另一个有趣的现象是，在印度，人们对于黄金投资的兴趣丝毫没有影响其继续购买黄金首饰的热情，而这在其他国家是不多见的。印度人既对银行的投资性小金条表现出极高的热情，又对传统的首饰品牌非常忠诚。

　　离开印度，让我们前往中东。历史上，中东的黄金实物市场主要是成色99.99%的1公斤金条市场。但今天，情况也发生了变化。目前的市场主导品种为成色99.5%的1公斤金条。这样的变化主要是在伊朗和土耳其成为该地区主要的黄金消费国之后发生的。但显然，我们不应该遗忘迪拜，这个继续在黄金方面保持强势的酋长国。作为中东地区当之无愧的黄金首饰集散中心，迪拜仍将发挥重要的影响力。除了上述3个国家外，沙特阿拉伯也不得不提。作为一个在中东地区保持着强大政治和经济影响力的国家，沙特的存在是保持该地区需求稳定的前提。我们都知道，中东地区的客户对价格的变化相对更为敏感，因为黄金价格永远和石油价格一致变动。因此，当黄金价格在这些年里疯狂上涨的同时，来自中东地区的需求量也始终居高不下。

　　离开中东，我们的下一站是远东。与中东地区相反的是，远东地区则仍是成色99.99%的1公斤金条的天下。因为无论是普通民众，还是首饰制造商，仍偏爱高纯度的黄金。值得注意的是，受部分国家黄金市场开放的激励，远东市场金条零售业务的增长速度也同样显著。我们看到，在中国上海，上海黄金交易所就提供成色99.99%的1公斤金条的交易。但我发现，这项业务的市场占有率似乎还不是太高。与这种金条相比，那些由商业银行推出的小规格金条取得了更好的业绩，受到了市场更高程度的认同。但我相信，中国市场目前所处的情形和3年前的印度极为相似，而中国3年后的情形应该比现在的印度更令人期待。