高赛尔银评：山雨欲来风满楼

　　叶林峰 高赛尔研究中心

　　周五白银连续第九个交易日收阳，美元在上周的全线溃败使得商品市场迎来欢呼雀跃的一周，白银周五最高触及19.93美元，最低触及5日均线附近的19.35美元，全天小幅上扬0.05美元，全周白银累计上涨1.79美元，涨幅高达9.94%，是近10年来的单周最大涨幅。

　　美元指数上周连续四个交易日刷新历史新低，最低触及73.56，美元兑其他一些主要货币也创出历史低点，美元在上周可谓全线溃败。美元上周的跌势始于上周二，当时好于预期的德国IFO商业景气指数已令美元深陷困境，欧元借此机会刷新4周高点。而此后跌至15年低点的美国消费者信心指数的出炉，以及美联储副主席科恩则令美元跌势“雪上加霜”。美联储主席贝克上周的国会证词无疑使得美元跌势雪上加霜，他讲话中暗示美联储将继续降息以规避经济衰退的风险，济增长依然存在下行风险，如果有必要，美联储还将及时采取行动确保经济增长。贝南克在证词中还表示，美元贬值有利于美国缩窄贸易赤字，表明美联储认同了美元贬值。这也是美元上周不断走低的重要因素之一。从目前的状况来看，美联储在提振经济和维持美元汇率防止通货膨胀这两条路上选择了前者。美国第四季度GDP环比年率增长为0.6%，低于0.7%的预期；2月23日当周初请失业金人数为37.3万人，高于35万的预期。2月芝加哥采购经理人指数下降至44.5，低于预期的49.7，也是自2001年12月以来的最低值。数据表现持续疲软加剧了投资者对美国经济前景的忧虑程度。

　　展望本周，美国方面将公布大量重磅数据，美元又将经受数据的重大考验。其中最为重要的是美国2月ISM制造业指数和美国2月非农就业数据。预期示，美国2月ISM制造业指数将下滑至48.0；2月非农就业人数将继1月减少1.7万之后，再度减少5000。此外，欧洲央行本周四将公布利率决定。市场预期该行将维持利率4.0%不变。但投资者需要关注欧洲央行行长特里谢在公布利率决定之后的声明，以寻求欧元区经济前景的指引。

　　NYMEX原油期货周五收低，受美元下挫，基金涌入商品市场为通膨避险，带动原油价格再创新高至103.05美元后，交易商锁定部分获利影响。在过去12个交易日，油价仅有三日下，以周线水准看，油价已连涨第四周，升幅为10.03美元或10.9%。土耳其周五表示，其军队在攻打伊拉克北部的库尔得叛军後已撤回到基地，美元兑欧元下滑，兑日圆跌至三年低点，此前美国公布的中西部企业活动指数较预期疲弱。LME期铜周五下滑，因市场在近日大涨后稍事喘息，且上海期交所库存增加打压价格，期镍则升至超过三个月高位。美元下跌，中国进口量旺盛，加上投机资金涌入初级商品市场，这些因素都支撑铜价，期铜可能升向每吨8,800美元的历史高位。供应疑虑则支撑了其他基本金属价格。

　　本周鉴于美国经济已经明显放缓，甚至可能已经陷入衰退，经济数据很可能仍将表现疲软，而欧元兑美元将依然在高位徘徊，甚至再创新高。再加上曾经在次级贷款中饱受冲击的机构将资金纷纷转移到商品市场中也大幅推高了商品价格，这些都将在一定时期内继续带动贵金属价格上扬。本周白银仍然很可能突破20美元的记录高位，操作上前期的多单仍然继续持有，在19.5美元附近介入的多头可以考虑部分获利了解，日内白银下方的支撑位于19.48美元附近，上方的压力位于20美元附近，不排除在今日数据公布之前白银向下寻求支撑的可能性，晚间的ISM制造业数据很可能继续疲弱，衰退的忧虑仍然弥漫，这仍然利好白银。