高赛尔银评：数据令人失望 白银继续新高

　　叶林峰 高赛尔研究中心

　　周四白银再次创出新高，而且最近几个交易日的走势都非常类似，亚洲早盘走平之后午后白银小幅下挫随后持稳在19美元上方，进入伦敦盘面后白银开始走高，受到疲弱的GDP数据、增加的初请失业金人数以及贝南克的悲观讲话带动，原油价格和欧元兑美元均创下新高，从而带动白银价格走强，白银盘中触及19.83美元的季路高点，随后在19.56美元上方震荡，至截稿时止白银报19.6美元。

　　美国商务部周四公布的数据显示，美国去年四季度GDP增长0.6%，低于之前市场0.7%的预期，更不及第三季度的4.9%，同时通胀数据被上调。其中，出口被上修，进口被下修，消费者支出与商业库存同时也被下修，房产市场下滑对GDP造成的拖累大于此前预期。住房固定投资下降25.2%，为自1981年四季度下降35.1%以来的最大降幅。疲弱的GDP数据继续增加市场对于整体经济的不安，房屋市场的困境目前已经全面扩散至其他经济领域，特别是消费者支出受到限制，再加上通货膨胀处于高位更加压缩了消费者的支出，这使得经济又被拖累从而形成恶性循环。消费者支出的减少也将影响到就业市场，劳工部周四报告表示，美国上周初请失业金人数增加1.9万，暗示劳动力市场持续走软。另外，2月23日当周季调后初请失业金人数增至37.3万，差于预期的35.3万。受金融动荡和房市大幅滑坡拖累，美国劳动力市场每况愈下，1月非农就业人数出现4年来首次负增长，这可能暗示美国经济开始步入衰退。同时美联储主席贝克周四声称，在应对经济放缓方面，美联储当前较2001年的处境更加困难，这很可能再次冲击市场对于经济的信心。和2001年相比，目前美联储面对的通胀压力更加严峻。当被问及美联储的工作是否更加困难时，他指出财政和货币政策面临一些额外的压力很正常。目前美国经济正处放缓阶段，其带来的冲击影响正在转嫁到消费者身上，在房价下跌的情况下尤其如此。

　　LME期镍周四受到必拓在哥伦比亚的镍铁矿发生罢工消息推动跳涨7.5%至三个月高位。锡则因供应吃紧再创纪录高位，期铜接近21个月高位，因市场稍事喘息，对近期涨势进行考量。近来投机资金和基本面吃紧推升了铜价，LME三个月期镍劲扬至每吨31,400美元，为去年11月以来最高，报收31,100美元。必和必拓管理人员称，公司在哥伦比亚的Cerro Matoso镍铁矿的采矿和熔炼业务已因罢工而"完全瘫痪"，紧俏的供应也推高了锡等其他金属，三个月期锡盘中触及每吨18,900美元的纪录高位。.

　　涌入基本金属，原油和贵金属市场的资金不断推高商品价格，再加上基本面的影响使得各种商品呈现爆发性的增长，但是我们在享受上涨给我们带来益处的同时也需要思考这样的上涨是否有实质性的支撑？我们看到原油库存近期不断增加，OPEC甚至开始考虑削减产量，美国面临衰退，而这些并没有刺激打压原油价格，NYMEX期货原油价格上涨周四上至100美元上方，这不得不引发我们的思考。尽管从目前来看，贵金属市场也受到了类似投机性资金的涌入，特别是白银市场可以看到明显有资金在介入并且推高白银价格，使得市场呈现一种“补涨”的态势，不过笔者认为这对白银是有利，白银的上涨有基本面的支撑，因此这种上涨是实质性的，未来白银目标位仍然在20美元上方。日内波动的区间位于19～20.5美元之间，操作上多头仍然持有，追涨暂时不建议。