黄金期货的双向收益和风险(2)

　　其次，黄金具有金融属性，汇率波动直接影响黄金期货价格。美元是国际黄金市场上的标价货币，因而与金价呈现负相关关系。假设金价本身价值没有变动，美元下跌，那黄金价格在价格上就表现为上涨。2007年美国次贷危机引发美国经济衰退，美元贬值，通货膨胀加剧，在这种情形下，刺激了人们对黄金保值和投机性需求的上升，纽约黄金期货价格已经突破了900美元/盎司。

　　市场一般将美元、黄金和原油这三者俗称为“三金”。其中，美元和黄金呈负相关关系，原油(又称“黑金”)和黄金呈正相关关系。原油因不断增加的刚性需求推动其价格处于高价位区间，这将传导到其他工业制成品，造成通货膨胀。为了防止储蓄在通胀中贬值，人们会把储蓄转换成对抗通胀的黄金。石油价格上涨意味着通胀会随之而来，黄金价格也会随之上涨。所以原油涨价会带动黄金价格上扬，刺激黄金期货价格上涨。

　　而对于人民币升值，理论上讲，进口成本将降低，而出口成本将增加，对于黄金来说，对国际现货黄金利好，而对国内黄金利空。另外，黄金期货作为一种特殊的理财工具，具有期货交易的一些特点，吸引了大量投机者的参与，投机因素在影响黄金期货价格波动上往往表现为推波助澜的作用。

　　记者：黄金期货开通后对期货公司经营方面的影响如何？目前长春的参与者情况怎样？

　　袁连民：当下股市的大幅波动，操作难度加大，使得投资者开始寻求其他投资市场或理财工具。对于即将推出的股指期货，因股指期货初期大合约的设计，令很多散户无缘股指期货这一投资理财品种。黄金期货的上市为投资者丰富投资组合提供了可能，又因黄金期货具有多空双向交易、保证金“以小搏大”和“T＋0”制度，很多股民都想尝试进行黄金期货交易。因而对于期货公司经营来讲，一是扩大了市场容量，二是因黄金期货兼具了商品和金融特性，尤其是金融特性，为日后股指期货上市积累了交易管理经验。

　　在黄金期货上市初期，我们每天都会接到投资者咨询电话，每周都有前来开户的投资者。黄金期货上市一个月以来，从实际交易情况看，长春地区期货投资者中黄金期货交易量不是很大，更多的投资者在关注、观望。这也与这一段时期黄金期货振荡行情有关，初为期民来说，尤其是原来是股民的投资者对期货交易不熟悉，上市就买入看涨，结果行情下跌被套，降低了起初参与的积极性和热情。股民来我们这里，我们一般都要先对他们进行投资培训。

　　记者：现在投资者投资黄金期货一般存在哪些投资误区？

　　袁连民：目前主要有这样几个误区。一是以为买了黄金期货就可以保值避险。很多投资者会认为，既然可以参与实物金条的买卖，那么最后黄金期货的交割也很有可能是交割金条。投资者如果操作过程中没有盈利，大不了最后参与交割，把金条拿回家。实际上这是错把做黄金期货等同于买金条。个人投资者是不能进行实物交割的，机构投资者交割数量也会受到交易所规定的限制。

　　第二是很多投资者之前都是做股票的，因为内地的股市只能做多，导致他们看涨情节较重，总认为黄金是稀缺资源，一定会涨，买就是对了，这种心理不利于把握行情和操作。实际上，期货交易是一种高风险、高收益的投资，既有可能获得高利润，也有可能遭受高损失。