高赛尔金评：短线下行压力仍在 逢低做多

　　高赛尔研究中心

　　春节长假，金价探底884后持续反弹，最高摸至927，但昨天又展开大幅下挫，收于906。

　　节前提示的两大风险点之一欧元区利率决定以特里谢略显疲软的会后发言展开，疲弱的欧元区经济数据以及特里谢指出欧元区经济存在下行风险，市场对欧元区年内降息预期大为加强，欧元直线下挫，大跌300余点，美元相应大幅反弹。但令人意外的是，金价并未随之下调。金价独立走势开始显现一些苗头。外汇市场上，此前对美国经济前景的关心现在则亦包含了对欧元区经济增长潜力的评估。个人认为，之所以金价与美元汇率走势出现一定脱钩迹象的原因在于，美元的走强属于被动强势，整体而言，外汇资产相对于黄金资产的吸引力在下降。需要指出的是，金价独立走势仍处于萌芽阶段，未来相当一段时间，美元走势将继续左右金价。今日重点关注美国零售数据。另一风险点即上周末的G7会议，会上一致认为全球经济面临放缓风险，但并未强调美元汇率问题。对金价未产生直接影响。

　　金价的供求面上也发生了较大变化，受高涨金价影响，印度1月黄金进口同比急剧下滑。G7会议上IMF售金计划的提出也对金价形成一定压力。

　　长假期间，市场出现了委内瑞拉总统查韦斯威胁停止向美国供油的言论，尽管此后委内瑞拉方面主动平息争端，但这一消息依然刺激了投机资金的神经，开始大举买入原油期货。原油价格的上扬在一定程度上支撑了金价。

　　展望后市，个人认为目前对黄金的界定应该是金融商品，实金的供求主要提供的是炒作的空间，对金价走势不会产生决定性影响。未来金价仍将受美元走势左右，若全球经济金融形势持续恶化，金价走势独立性有望增强。鉴于黄金避险功能将继续得以强化，建议投资者逢低做多黄金。