伦亚观察：金价震荡宜逢高减仓

　　李勇霄

　　走势分析：

　　纽约商品交易所(COMEX)期金周三呈现震荡调整格局，盘中金价跟随股市震荡走势。2月合约收低7.20美元，报883.108美元/盎司，盘中最高894.80美元，最低877.90美元。美联储紧急降息之后，各方反映不一。经济学家们在达沃斯经济年度论坛上指出美联储的紧急降息无视历史教训，可能导致更多的资产泡沫。

　　摩根士丹利亚洲区总裁罗奇指出，美联储的行动表明要在泡沫后站在清除的第一线，而不是预防威胁。这是不计后果、不负责任的危险行为。

　　批评人士一直指责美联储过度关注经济增长、不够重视资产价格，认为这种策略导致股市、不动产市场和衍生品市场无法可持续发展。比如美联储前任主席格林斯潘就因为没有成功阻止上世纪九十年代的科技股泡沫、并过度减息来减弱股市崩盘影响导致更深的泡沫，而受到指责。

　　纽约Roubini Global Economics LLC.创建人Nouriel Roubini说：“对于美联储来说，当全球经济面临崩溃风险，减息当然无可厚非。但这同样意味着必须有应付资产泡沫的更为系统化的策略。如果再三使用‘格林斯潘对策’或者‘伯南克对策’，那么过剩的债务和杠杆融资也就会不断的扭曲。”

　　投机界和华尔街方面却予以积极响应。索罗斯认为美联储紧急大幅降息是以积极方式应对经济衰退，若信贷环节出现问题，导致资金供给者和需求者之间脱节，经济无疑将走向衰退。对前任美联储主席格林斯潘的拖拉机式的微幅调整利率的政策致使楼市泡沫提出批评。

　　降息后毫无疑问将引发资产的重新配置，资金将由债市流向股市。目前来看，似乎已现端倪，道指早盘低开之后，一举上扬了近600点，重回12000点上方。

　　后市展望：

　　对于后市，我们认为金价走势短期仍然取决于股市走势，金价反弹可能会遭遇获利盘打压，但从长期来看，金价的前景仍然看好。建议投资者在900左右的区域逢高减仓，待走势清晰之后逢低介入。