高赛尔银评：FED紧急降息 市场风生水起

　　叶林峰

　　白银周一涨势凌厉，在经历了亚洲盘面逐步下挫之后，白银一度触及15.23美元的日内低点，随后出现反弹，在LME伦敦盘面白银继续上行并持稳，进入纽约盘面受到美联储紧急大幅降息75个基点的刺激下，美元大幅下挫带动贵金属急速上行，白银一度最高触及16.17美元的高点，随后在16美元上方持稳，白银全天报收于16.04美元，上涨0.49美元。

　　FED周二宣布紧急降息75个基点，以支撑面临衰退威胁的美国经济。美国联邦基金利率目标现降至3.50%，为2005年9月以来最低水准，美联储同时将贴现率降低75个基点至4%，美联储表示采取降息行动是因为经济前景弱化且经济成长下档风险加大。尽管上周包括很多大型投行在内的很多机构都认为FED在这个月底的利率会议上降息的概率很低，但是由于上周两家大型的投资银行花旗和美林均爆出巨额亏损，使得整个市场对于经济的前景更加担忧，美国股市连续两天大幅下挫同时带动全球股市大跌，在这样严峻的形势直接导致FE在月底利率会议之前降息尽管现在距离月底也就只剩1周时间而已，并且这次降息的幅度也创下了近期之最，达到75个基点，直接从4.25%下调到3.5%，降幅如此之大，实属罕见。在2001年911事件之后，美联储也只降息50个基点。

　　美联储事后声明表示，由于美国经济前景黯淡，下行风险增加，才决定突然降息75个基点以扶助经济。而且美联储预期，金融市场动荡将继续。虽然通过一些列定期资金招标工具(TAF)的操作，短期融资市场环境有所改善，但是金融市场大环境持续恶化，对于某些行业和家庭来说，信贷环境依然紧张。更加糟糕的是，近期的信息显示，房市加速萎缩，且劳动力市场也出现疲软迹象，而且近期的数据同时也表明通货膨胀有所持稳，并且在未来几个月可能有所缓和，这也在一定程度上对FED的降息形成支撑。另外，美国经济下行风险依然存在，尽管此次FED大幅降息75个基点，单次降息幅度为1982年8月来最大，目前基准利率降至2005年8月来的最低水平。但是，美联储降息举措可能并没有结束，其在1月末的会议上很可能再度降息。

　　NYMEX原油期货周二收低，但在(FED意外大幅降息75个基点至3.5%，以试图平息市场对美国经济陷入衰退的忧虑后，油价从日低强劲反弹。NYMEX2月原油期货今日到期，结算价报每桶89.85美元，下跌0.72美元，对经济衰退的忧虑继续压低美股，但美联储紧急降息缓和投资人担忧，并令全球市场趋稳，美股跌势也有所削减。除了美联储降息和2月原油期货到期因素外，市场也在关注周四将公布的美国原油库存数据和2月1日石油输出国组织(OPEC)油长会议。预估，上周美国原油库存增加210万桶，汽油库存增加140万桶。LME三个月期铜周二上扬超过2%，此前FED意外降息75个基点，此前期铜一度因对美国经济衰退的忧虑而挫至三周低点。三个月期铜收报每吨7,020美元，升2.2%。联储降息试图避免经济成长放缓，若经济成长放缓，则对基本金属等商品市场不利，但是从目前来看，供需仍将对铜市有利，因预期中国持续需求强劲，可弥补可能来自美国的损失，预计中国在农历新年后将恢复买盘，因为中国仍是净进口国，及最大的铜消费国。中国海关的数据显示，去年12月中国精炼铜进口增加16.5%，至111,685吨，去年全年增加80.6%，至149万吨。人们对全球经济成长，以及需求增幅放缓的疑虑，意味着今年铜和铝的价格将下滑，此外镍和锌供给盈余将累及价格。

　　尽管昨日贵金属快速反弹，但是我们也注意到，受到FED降息的影响英国央行和欧洲央行很可能跟随FED的脚步降息，尽管利差扩大将使得美元继续在低位徘徊，但是英国和欧洲降息将使得白银的涨幅受限，这个是投资者需要特别注意的。数据表明德国1月投资者信心就跌至1992年以来最低，同时欧元区去年12月制造业增长减慢。处于六年高点的欧元区通胀一直是央行迟迟不愿降息的重要原因，行长特里谢还曾于1月10日表示，央行可能先发制人加息以控制消费物价。但从那以后，欧洲经济开始受到美国经济低迷不振的信号越来越多(去年11月工业产出萎缩、银行未来三个月将紧缩贷款)。如果形势进一步恶化，欧洲央行也可能被迫行动起来。欧洲央行的一些成员也已经软化了基调。卢森堡央行行长默施在1月15日表示，央行必须警惕经济活动的行风险；德国央行行长韦伯同一天警告不要过度渲染通胀上升风险。白银日内上方的压力位于16.30～16.35美元之间，下方的支撑位于15.55美元附近，操作上在15.75美元附近介入的多头可以选择一个合适的价格获利了结，然后观望。