金价何时绝地反击

　　金仓俱乐部 王星

　　本周(1.14—1.18)金价高开低走，着实让投资者提心吊胆了一个星期。在周一创出历史新高914美元/盎司之后，金价迅速掉头向下，周二虽有再冲前期高点的迹象，但动能不足，无功而返。周三凌晨，多方失守关键价位902，价格一泻千里，两天之内下跌超过30美元，最低见于870。周五晚间，金价略微浮动，进入第一阻力区域，收于881美元。

　　现在最紧张的恐怕是高位多单在手的投资者，抛也不是，扛也不是，骑虎难下！周四公布的美国12月失业数据有所下降，一定程度上缓和了市场对美国经济陷入衰退的预期。多头脆弱的神经再次绷紧。尽管伯南克在稍后的讲话中强调如果有必要将采取大幅降息措施，但隔夜现货金价格仍然创出近期新低，至870美元/盎司。同时市场上另一个值得关注的动态是美国的经济刺激计划，这是一次动用财政力量进行减税以增加国内消费的计划，通过让居民少缴税、多消费来刺激国内生产和市场繁荣。布什周五早些时候对外宣布总规模约在1450亿美元的财政刺激措施“纲要”。布什表示，财政刺激措施包括减轻赋税在内的一系列措施，并强调，减轻企业投资方面的税收，以及“迅速而直接”地减少个人所得税，是刺激美国经济的关键。应该来说，这项政策在短期内会刺激美国经济，但绝对无法持续开展。而且减税的同时意味着市场上美元的增多，究竟在这项政策下美元是升值还是贬值尚存在较大变数。

　　可以看到，全球资本市场的不安情绪终于也蔓延到了金市，一股巨大的恐慌正在袭击市场上的多头，遗憾的是，在这场战役中，没有空头，多方的敌人只是逃离战场的盟友。在一片看衰美元的预期下，在一次次利空美元的数据公布之后，目前市场上的局面是美元凯歌高奏，黄金凄凉下跌，表现出了与基本面极不相称的景象。伴随其中的则是欧元下挫，全球股市暴跌，期货飘绿，国债收益上扬，到底是过剩的流动性在向央行回流还是别的什么情况出现了呢？

　　我们认为，这种局面出现的原因是次贷危机的溢出效应正在逐渐显露。全球所有资本市场全面下滑在一定程度上就是流动性收缩所致。这种局面的后果是通胀得到缓解，而经济发展却陷入停滞甚至是衰退。由于缺乏协调统一的汇率机制，各国的爆发的经济问题会通过外汇市场进行相互传导。现在美国的问题有两点，一是高通胀，二是衰退风险。在两难抉择之下，美国传递出来的信息仍然是：通胀在可控范围内，而刺激经济增长却是迫在眉睫。从中期来看，美国通过降息来提振经济仍然是首选措施。

　　周五收盘时，黄金价格意外走高，市场分析是受空头回补所推动。与此同时，从周二开始，COMEX期金的交易量和未平仓合约也一直处于持续收缩的景况。悲观论调认为，市场上对于降息的预期正在被消化，金价将继续进入调整。对此，笔者不敢认同。因为做空黄金的动力来源于看涨美元，几个肚子大的基金恐怕尚无力扭转美国经济的颓势，除非有足够的信息表明美国经济正在回暖，否则对美元的抛售在短期内无法停止，次贷危机的余威也在积蓄力量等待爆发。GFMS预计，金价在本周创下历史新高后，今年可能触及1000美元/盎司。报告称：“投资者此时对黄金的投资兴趣十分清楚，这将推动金价在未来一年里走高。”GFMS进一步指出：“预期金价顶部的工作十分不易，但我们始终相信900美元处的阻力能被轻易突破，继而在今年晚些时候向1000美元进发。”

　　下周没有较为重要的数据公布，行情将可能延续盘整状态。金价如果站稳883，多头便有可能吹响反击号角，再次上攻900美元，否则将可能回调至860——870之间。投资者应重点关注884—890—900这三道阻力线。

　　下周数据：

　　周一：美国 马丁路德金纪念日，市场休市

　　周二：美国 1月里奇蒙德联储制造业指数，欧盟经济及财政部长会议

　　周三：英国 第四季度GDP初值；美国 上周EIA原油库存变化

　　周四：英国 央行货币政策委员会(MPC)公布前次利率会议记录；美国 12月NAR成屋销售

　　周五：日本 央行公布其07年12月19日至20日的货币政策会议记录