威尔鑫点金：金价大幅回荡近40美元

　　2008年1月17日 威尔鑫投资研究中心 杨易君

　　周三国际现货金价以900.7美元开盘，最高上试900.7美元，最低下探874.6美元，报收885.6美元，较上个交易日下跌13.9美元，跌幅1.55%，日K线呈现一根至近日高位回落的光头长下影中长阴线。

　　周三金价走势跌宕起伏，多空盘中博弈非常激烈，分钟K线形态上，金价呈现“之”字形的上窜下跳，终盘获利卖压的空头获胜，金价呈现一根下行中长阴线。如果周三金价的运行是一条直线，而非“之”字形走势，那么其长度将超过90美元，但这90美元的直线变成6个多空博弈的波段后，使得金价的下行幅度也仅仅约14美元左右。第一波，纽约收盘后的金价从900美元附近下跌至亚洲早市的888美元附近，下跌约12美元；第二波，午盘时分，金价动态超跌反弹至899美元附近，回升约11美元；第三波，午盘后至18点30分的欧洲初盘，金价劲挫超过20美元至878美元西方；第四波，随即再度强劲反弹近20美元至美国盘口的897美元附近；第五波，金价在22点45分至隔夜零点时分的美国盘面，在美元的劲扬下再度劲挫约22美元至875美元下方；第六波，随后至隔夜收盘，金价回升超过10美元至885美元上方收盘。六个波段的总计运行历程接近100美元，这可是周三一个交易日内的金价波动历程，足见多空博弈的激烈程度。这看起来好像存在不少短线机会，但实际操作起来的难度不小，因为我们的短线投机者很多都是追涨杀跌型，即在金价一个趋势上涨或下跌一定幅度后才顺势操作，如果周三的短线依然采用这种操作策略，那么投资者可能造成精确的反向，左右挨耳光，因为金价一定会触及你设置的止损点，随后即逆转运行。如果你周三是进行“杀涨追跌”的操作，恭喜你，你昨日可能获得了不菲的短线收益。但这种振荡市道中的成功短线手法，在金价进入单边市道时，又会形成精确的反向操作，这种手法在1月15日以前的一个月中吃的苦头可能不少。故短线操作对于市况进入何种阶段的判断非常重要，同样的手法在不同的市场阶段将产生完全不同的效果，故笔者对于短线操作是尽可能敬而远之，威尔鑫依然崇尚波段操作策略。对于本次金价的大幅回档，我们在对会员的周评有所提示，近期金价很可能会产生约40美元的回档，但我们无法确定金价是进一步上升至930美元以后回荡，还是直接在当时的910美元附近承压回档。我们唯一可做的建议会员控制好仓位。在金价见高914美元以前，我们在885美元上方即已建议所有老会员停止了新增多头的步伐，新会员的仓位也建议控制在轻仓的2成。目前老会员的波段满仓综合成本基本都在820～840美元区间，这足以令会员承受短期金价的任何意外动荡，可见仓位的良好控制对于策略的最终成功执行是多么重要。仓位控制不当，即便中期方向判断正确，也可能因牛蹄趔趄而被振仓出局。对于后市，我们认为没有必要过早产生悲观情绪。

　　周三金价的大幅调整看似受到美元走强与油价持续向弱的影响，实则为金市自身的超买获利回吐要求。从关联盘口比较来看，金价在欧出初盘的18点时分即曾大幅下跌20美元至878美元附近，而当时的美元表现并非很强劲。随后至23点以前，金价趁美元稍微回软20点之机，大幅回升至897美元，基本完全尽收之前颓势。随后的金价再度大幅劲挫的确受到了美元劲扬影响，美元在约1小时内劲升超过1%，这是近几个月没有的现象，该态势打压金价再创日内调整新低。故综合来看，美元走强并非周三金价大幅调整的完全因素。

　　周三美元的上扬主要受消息面对欧元疲软的指引，并非美国经济数据本身的基本面出现了好转。欧洲央行(ECB)管委会委员莫尔许警告称，欧元区经济成长可能较预期缓慢，引发美国经济疲弱可能正波及到欧洲的担忧。莫尔许对彭博表示，不排除下调今年欧元区经济成长预估，ECB在对抗通膨问题上应保持灵活，该消息传出后欧元兑美元急挫约2%，该言论亦带动美元全面反弹。在过去两周，因交易商预计美国联邦储备理事会(FED,美联储)将降息两码以提振经济后，美元承受了较大卖压。美国银行(Bank of America)驻纽约全球外汇策略负责人Robert Sinche称，Mersch(莫尔许)发表上述评论后，所有人对此都感到惊讶；随着油价的下跌，欧洲央行可能对通货膨胀状况多少感到放心。这也意味着关于欧洲央行上调利率的讨论或许为时过早。CMC Markets US驻纽约的首席外汇分析师Ashraf Laidi指出，Mersh的评论反映出欧洲央行的侧重点可能从通货膨胀转向经济增长，这可能会加速欧元的下跌走势。此外，美国劳工部公布的数据显示，美国通货膨胀率增长速度达到了将近两年来的最快水平，12月消费者价格指数(CPI)上升0.3%，高于预期的0.2%。核心CPI增速与预期一致，上升0.2%。通膨上涨，令试图提振经济但又要控制通膨的美联储进退维谷。我们认为这种消息面对美元的提振可能难以为继，美元在76.20～76.60点区间将面临更为强劲的中短期反压，能否突破只有拭目以待，我们倾向难度不小。如若回升失败，美元可能在基本面与技术面双重压力下形成加速下行格局。总之，要看好美元，至少需要等到短期企稳76.60点上方以后，否组不改美元阶段性颓势。

　　近期油价的疲软似也在一定程度上令金市受抑，原油期货周三低见89.26，为12月18日以来低位。之前美国政府库存数据显示，上周美国原油库存增加430万桶，为九周来首度上升。国际能源署(IEA)调降2008年石油需求增幅预估至每日198万桶，较前次预估的降幅为13万桶，这为油价增添了更多下档压力。利好方面，OPEC主席卡利尔周三称,就算下月OPEC在会议上决定增产也不一定能缓解油市，因目前油价是受供需以外的因素决定，该言论令周四油价再度回升至91美元上方。技术面上，我们也认为阶段性油价有可能在90美元附近获得有效支撑，如油价日K线图示：

　　目前油价在连续调整10美元以后，刚好触及上行的布林下轨，这或构成阶段性油价调整支撑。图示中的支撑线H2虽被虚破，但并未形成有效破位。笔者仍倾向阶段性油价可能维持在H2H3通道中运行，即油价将持稳于90美元上方的运行。90美元上方的高油价足以令市场通胀忧虑得以持续，进而令作为避险工具的黄金得到持续性关注。此外，知名投行高盛将2008年金价预估从800美元上调至915，其中考虑到了美国经济可能在今年第二季和第三季衰退的预期，如果发生衰退将导致美元下滑。