威尔鑫点金：获利抛压诱发金价振荡

　　2008年1月16日 威尔鑫投资研究中心 杨易君

　　周二国际现货金价以902.8美元开盘，最高上试914.3美元，最低下探893.35美元，报收899.5美元，较上个交易日下跌3美元，跌幅0.33%，日K线呈现一根受获利回吐而振荡的高位十字阴。

　　周二金价明显受到短期获利抛压影响而明显动荡。美国开盘以前的亚欧盘面，金价基本在903～910美元区间波动。美国开盘后，受美元加速疲软的影响，金价从日内区间振荡的903美元附近低位缓缓回升，但相对于美元果断创出日内新低的走势而言，我们能够感受到金价上行面临的短期抛压。但金价依然在23点30分以前的美国盘面走出了一波上涨行情，金价最高被推升至914美元附近。但正向关联的原油市场却与金价背道而驰，商品金属的表现也因美国股市表现欠佳而疲若，金价一花独放格局终究能为得到持续，随后引发市场获利抛压，至隔夜凌晨1点时分，金价被快速打压至894美元附近，不到2小时单边劲挫约20美元，隔夜收盘略微扭转颓势至900美元附近收盘，终盘形成一根上影较长的十字阴，似透短期上档抛压明显。在隔夜收市后的电子盘交易以及周三的亚洲早盘，金市再度受到获利抛压令金价下破890美元，但随后引发亚洲盘面的积极逢低买盘。

　　美国商务部(Commerce Department)周二公布，12月份零售额下降0.4%，远逊于下降0.1%的预期。去年零售销售表现为2002年来最差。该报告增加了美国经济进一步进入衰退的可能，令美元降息毫无悬念。金融市场预计，为避免经济陷入衰退，美国联邦储备理事会(FED，美联储)在其1月29-30日会议上将至少降息50个基点，降息会降低美元资产的吸引力，并减少对美元的需求，进而使得美元可能进一步承压。Tempus Consulting驻华盛顿的资本市场高级副总裁Greg Salvaggio表示，PPI数据显示，可能促使Fed无法减息75个基点的通货膨胀压力已经几乎不存在。CMC Capital Markets驻纽约的首席外汇分析师Ashraf Laidi也表达了同样的观点，他认为周二公布的一系列疲软经济数据为Fed在利率会议前提前减息50个基点，并在本月晚些时候减息25个基点扫清了障碍。周三，投资者将关注其他经济数据。美东时间上午8:30(格林威治时间1330)将公布12月份消费者价格指数(CPI)；美东时间上午9点(格林威治时间1400)将公布11月份的美国财政部国际资本流动报告。此外，美国联邦储备理事会(美联储，FED)前主席格林斯潘在接受华尔街日报的采访时表示，美国经济可能已经陷入衰退，或即将滑向衰退。在周二的专访中，格林斯潘列举了美国供应管理协会(ISM)采购经理人指数(PMI)下滑、以及12月失业率上升，称陷入衰退的可能性仍接近50%，但“偏高的可能性大于偏低”。 美国银行执行长Kenneth Lewis周二也表示，他认为2008年上半年美国经济发生衰退的几率为50%，并称没有“快速的方法”修复目前“脆弱的”市场环境。Lewis在谈到市况时表示：“市场非常脆弱，”他还表示：“我们认为第一和第二季经济成长率将低于1%，下半年成长将加速，我们能够看到经济发生衰退的几率为50%。”在这样糟糕的综合基本面下，我们认为美元仍将维持弱势运行，而以美元标的的国际金价则有望在美元的弱势环境中维持趋强格局。

　　对于周二金价开始的动荡，符合技术面预期。周一收市后，金市短期技术面已经体现出非常的超买信号，我们认为金价存在获利回档修复短期超买的技术面可能。当然，金价也可以进一步将短期的多头行情向极端演化，但势必在随后引发更大幅度的回档。如今提前修复超买的技术面似乎更利于金价阶段性牛市持续的时间周期，至于对超买技术面修复所需要的时间，则难以判断，但应该不会超出一周。目前基本面提供的指引依然非常利好金市的中期演绎。基本面上极其利好的指引依然是美元可能难逃进一步破位的命运，而油价只要能够持稳于90美元上方，则依然会不断刺激市场基于通胀忧虑的神经而令金市获得提振。