高赛尔银评：贝南克悲观讲话 白银突破新高

　　1.11 叶林峰 高赛尔研究中心

　　昨日白银走势表现亮丽，亚洲盘面和伦敦盘面受到获利回吐和技术面压力拖累，白银连续下挫，在纽约盘面前白银最低触及15.31美元，进入纽约盘面后，受到欧洲央行行长特里谢的强硬讲话以及贝南克对经济悲观前景的发言之后，白银快速拉升，并上破11月初的16.19美元的高点，报收于16.10美元，今日亚洲盘面白银持稳在16美元上方。

　　周四欧洲时段盘中，英国、欧洲央行先后发布08年首次利率决议，货币政策前景预期的差异并未在本月各自会议上得到反映。两家央行均维持利率在原有水平不变。英国央行周四宣布维持5.5%的利率不变，但此前利率期货交易显示降息25个基点的概率为60%。虽然如此，但市场仍然预期英央行将在2月打破这一局面，调低利率。房市走软和消费者信心下降的影响已经波及零售业，全球经济前景也因此蒙上阴影。大多数投资者预计美联储1月将降息50个基点，以遏制衰退风险。因英镑走软和原油、食品价格大幅攀升，英国通胀面临上行压力，但中期内经济放缓对通胀的积极降温作用。另一方面，欧洲央行(European Central Bank)周四宣布维持利率于4.0%不变，与此前市场预期一致。对于欧元区的利率前景，鉴于欧元区去年12月份通胀处在六年半高点3.1%，且远高于目标水平2%，欧洲央行不会迅速降息。不过，近期的经济数据暗示，欧元区经济增长正在失去动能，欧元区很可最终将选择降息。由于金融市场动荡与美国经济放缓带来的影响超过预期，其他央行都已开始放宽货币政策。

　　周四FED主席贝南克表示，近期公布的经济数据显示，美国经济所面临的下行风险更加明显，需要加大降息幅度以防止经济步入衰退。美联储已经做好采取实质性的额外措施以支持经济增长的准备。他的讲话开启了美联储大幅降息之门。市场曾预期，美联储可能将于1月会议上大幅降息50个基点。而贝南克今天的讲话似乎也肯定了这种预期。贝南克还指出，2007年第四季度美国经济保持温和增长，但是经济依然面临很多威胁，其中包括房市衰退、金融市场动荡、和消费者支出萎缩等因素。未来对于房屋的需求似乎将继续下滑，而油价高企、股市低迷、房价缩水都将令2008年美国消费者支出萎缩。

　　NYMEX原油期货周四连续第二个交易日收低,因越来越多的迹象显示美国经济衰退的风险增加,对能源需求的忧虑升温。FED主席贝南克暗示，联储将采取行动提振经济成长，令油价脱离日低。NYMEX 2月原油期货结算价下跌1.96美元，报每桶93.71美元。从贝南克的讲话来看，鉴于经济成长前景及风险的近期转变，可能需要额外降息政策，美国国家经济研究局主席费尔德斯坦也承认，美国经济陷入衰退的可能性目前来看已超过50%，但并非铁定如此。LME期铜周四小幅下滑，对经济陷入衰退的忧虑，抵消了对中国买盘的乐观情绪。三个月期铜收报每吨7,190美元，下跌30美元，期铜触及两个月高位后，出现一些抛盘。市场仍对美国经济衰退前景非常敏感。机构方面，瑞银下调了2008年铜、铅、铝和锌等金属的价格预测，称其预计2008年需求增长将放缓，而这将打击基本金属的表现。

　　昨日，贝南克讲话后，美元全线大幅下挫，兑欧元跌破1.4800关口，股市逆转跌势转为上涨，而现货黄金和白银纷纷触及高点。贝南克的讲话毫无疑问对美元施加了沉重的压力，并且肯定了市场对于美联储1月会议降息50个基点的预期。所谓的"实质性额外措施"似乎预示美联储更有可能降息50个基点，而非25个基点。因此，短期白银尽管仍然可能回调，但是方向仍然向上，操作上建议投资者观望，注意下方15.80美元附近的支撑，倘若美元继续下行，有机会的话可以考虑在15.80美元介入适当多头。