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“我看好黄金的长期投资机会，但是这并不代表我不会做空黄金。”在期货市场摸索了5个年头的李军昨日在接受《第一财经日报》采访说，“当很多人都在为黄金期货合约涨停开盘欢呼的时候，我却果断地做了3手空单。”
按照李军的说法，他做空上海期货交易所（下称“上期所”）黄金期货是作了一次“假套利”。这是因为，他只在上期所黄金期货上面单边做空了3手，但是在做这笔单子的时候，他同时对比了纽约商业交易所（COMEX）黄金期货6月合约的价格。
“在开盘前，我粗略地计算了一下，上期所黄金期货0806合约如果涨停，约合980美元/盎司，这比COMEX6月期金高了80美元/盎司。”李军指出，“而COMEX期金一天涨80美元的概率非常低，因此我就假设自己买入了10万人民币的COMEX期金，同时真实卖出10万元的上期所期金。”
虽然李军的解释略显牵强，不过他操作的结果却是很理想的，这次操作为他带来了将近25000元的利润，收益率高达25%。
李军的操作是“假套利”，其3手的交易量对于黄金期价的影响也可以忽略，不过，在影响昨天上期所黄金期价的主要力量中，“真套利”者绝对应该算一个。
“昨日，有部分资金很坚决地抛空黄金期货。”一知情人士对《第一财经日报》指出，“这部分资金从去年开始就通过种种渠道参与到香港特区和境外的黄金市场当中，对黄金市场有较深的了解。昨日，上期所黄金期货上市后，期价大幅高开，使得国内外黄金价差异常巨大，这些资金在上期所黄金期货开盘后，快速地建立了‘买入境外黄金期货、现货远期；卖出上期所黄金0806合约’的套利头寸。”
该知情人士透露，这部分资金建仓的时间在昨日上午9：15到9：30之间，卖出的价格大致在226~227元/克。至于这部分资金的具体头寸数量，该人士并没有透露。而由于黄金期货各合约持仓量未达到上期所规定的数量，因此上期所也没有在盘后公布黄金期货的持仓状况。
“对于黄金期货而言，我建议投资者不要轻易做空，毕竟在黄金大牛市当中，做空是非常危险的。不过，短期而言，由于国内黄金期货价格相对国际黄金期货而言偏高，且也高出国内黄金现货价格近8%，短线有回归现货、国际黄金期货价格的要求。”上海大陆期货分析师高严荣指出，“投资者在把握黄金市场长线投资机会的时候，要注意短期波动风险。”
